Más empresas cotizadas presentaron documentos para añadir ether a sus balances el mes pasado que bitcoin. Una de ellas posee ahora casi el 5 por ciento del suministro.

Por Kresmion Research, 14 de julio de 2026

Durante el último mes, seis empresas cotizadas distintas comunicaron a la SEC que estaban incorporando ether a sus balances. Cinco dijeron lo mismo sobre bitcoin. Durante la mayor parte de los últimos dos años el recuento iba en sentido contrario, con bitcoin como el activo de reserva corporativo por defecto y ether como una idea secundaria. Ese orden se ha ido igualando en silencio y luego ha basculado, y una empresa posee ahora cerca de una veinteava parte de todo el ether que existe. Lo extraño es lo que ha hecho el precio mientras esto ocurría, que es casi nada.

Esta es una nota sobre quién está comprando ether ahora mismo y quién no. No es un pronóstico y no es un consejo. La cuestión es que la demanda de ether ha cambiado de forma de una manera que un gráfico del precio por sí solo no le mostrará.

Quién presenta documentos para comprar ether

Kresmion rastrea las divulgaciones de tesorería corporativa a medida que llegan a SEC EDGAR. En los 30 días hasta el 14 de julio, seis empresas cotizadas distintas, contadas por su identificador de declarante de la SEC, presentaron documentos 8-K que hacían referencia a actividad de tesorería en ether, frente a cinco para bitcoin. Bitcoin todavía tuvo más presentaciones en recuento bruto, once frente a diez, porque unos pocos de sus tenedores presentan con frecuencia. Ether se adelantó por poco en el número de nombres distintos.

Los nombres del lado de ether no son desconocidos. BitMine Immersion presentó cuatro veces en la ventana, el 22 de junio, el 29 de junio, el 6 de julio y el 13 de julio. SharpLink presentó dos veces. Bit Digital, TON Strategy, StableCoinX y LiveOne completan la lista. La escala está en las dos primeras. BitMine informó de tenencias de 5,770,038 ether, cerca del 4.8 por ciento del suministro en circulación, y aproximadamente 11.3 mil millones de dólares en total entre criptomonedas y efectivo, tras añadir 27,801 ether en su actualización más reciente. SharpLink informó de 886,725 ether y hace staking de casi la totalidad para obtener rendimiento.

Hay una rotación dentro de estas cifras. En la misma semana en que BitMine añadió unos 42,000 ether, por valor de alrededor de 74 millones de dólares, Strategy, la empresa que construyó el modelo original de tesorería en bitcoin, estaba reduciendo bitcoin. El comprador marginal de cripto para el balance este mes optaba por ether, no por bitcoin.

Por qué ether y por qué ahora

El argumento de bitcoin para una tesorería corporativa es la escasez. Se queda en el balance y no hace nada, que es justamente la idea. Ether ofrece algo que bitcoin por diseño no ofrece: un rendimiento nativo. El ether en staking gana un retorno pagado en más ether, de modo que una tesorería que lo posee y lo pone en staking no tiene un activo inactivo, tiene uno que paga un cupón. Que SharpLink haga staking de casi toda su posición es la expresión más clara de esa lógica.

El momento tiene un segundo motor. El panorama regulatorio para mantener ether en un balance estadounidense se ha aclarado este año, y BitMine ha enmarcado sus compras explícitamente en torno a ese cambio. Cuando las reglas eran inciertas, un tesorero podía defender bitcoin como oro digital y poco más. Con el marco establecido, ether se vuelve defendible como reserva que genera rendimiento. Esos dos hechos, un cupón y un reglamento más claro, bastan para explicar por qué el flujo corporativo se volcó hacia ether sin necesidad de tener ninguna opinión sobre el precio.

La demanda de compra que no mueve el precio

Aquí está la parte que complica la historia. Ether está plano. Cotizaba cerca de 1,786 dólares en la mañana del 14 de julio, con una subida de menos del 1 por ciento en la semana. Una ola de compra corporativa que deja el precio sin cambios significa que algo del otro lado la está absorbiendo.

Dos cosas la están absorbiendo. Los propios fondos cotizados estadounidenses de ether no están ayudando. Registraron una pequeña salida neta de unos 15.4 millones de dólares el 13 de julio, tras una pequeña entrada de 18.4 millones de dólares el 10 de julio. El canal de los ETF, que realizó la mayor parte de las compras de ether a comienzos de este mes, ha pasado a estar tranquilo o ligeramente negativo. En contraste, los ETF de bitcoin registraron una salida mucho mayor el mismo día, unos 425 millones de dólares según el recuento de Farside.

El contrapeso mayor está en la cadena. Las mayores carteras rastreadas de ether han sido depositantes netas en los exchanges, no retiradoras, en 9 de los últimos 12 días, incluidos 46.1 millones de dólares de depósitos netos el 13 de julio y 177.3 millones de dólares el 7 de julio, aproximadamente 600 millones de dólares en entradas netas a lo largo de las dos semanas una vez que se descuentan las transferencias de un mismo propietario entre las carteras propias de un exchange. Que las monedas se muevan hacia los exchanges es lo contrario del patrón de acumulación, y es el contrapeso mecánico a la compra de tesorería. La advertencia honesta es el tamaño. Esos 600 millones de dólares representan cerca del 0.3 por ciento del valor de mercado de ether, de unos 215 mil millones de dólares, así que es una dirección, no una avalancha. La compra de tesorería y los depósitos en exchanges son ambos reales y ambos modestos frente al tamaño del activo, que es exactamente por lo que el precio no se ha movido a ningún lado.

La evidencia más fuerte en contra de esta lectura

La objeción más limpia es la concentración. El amplio recuento de empresas es real, pero los dólares no están repartidos de forma uniforme. BitMine por sí sola representa la mayor parte del ether que se está comprando, y que una empresa posea el 4.8 por ciento del suministro es un único punto de fallo, no una base amplia de demanda. Estas tesorerías financian sus compras emitiendo sus propias acciones con una prima sobre las criptomonedas que poseen. Si esa prima se desvanece, la compra no solo se ralentiza, puede revertirse, que es la misma maquinaria reflexiva que ha hecho frágil la operativa de tesorería en bitcoin en sus propios ciclos bajistas.

La segunda objeción es que una referencia en un 8-K no es una compra verificada. El indicador de confirmación en cadena de Kresmion es falso en cada una de estas presentaciones, y la mayoría no revela ningún importe en dólares. Por eso el tamaño en esta nota descansa en los dos tenedores cuyos totales se reportan de forma independiente, BitMine y SharpLink, y no en el recuento bruto de presentaciones. El recuento le indica la amplitud del interés. Por sí solo no prueba que las monedas se compraran.

Al juntar ambas cosas, la afirmación modesta sobrevive mientras que la grandiosa no. Más empresas están eligiendo ether antes que bitcoin para sus tesorerías este mes, y eso es nuevo. Que sea una base duradera de demanda o un gran comprador más un puñado de pequeños depende de que nombres más allá de BitMine firmen cheques reales.

Qué cambiaría la lectura

Vigile el recuento de presentaciones del próximo mes. Si ether mantiene el ritmo de bitcoin o vuelve a superarlo, el cambio es una tendencia y no el racimo de un solo mes. Esté atento al primer 8-K que revele una venta de ether por parte de una de estas tesorerías, la versión en ether de Strategy reduciendo bitcoin, porque un vendedor corporativo rompería la idea de una demanda de balance persistente. Y vigile los flujos de los ETF de ether: si se vuelven firmemente negativos mientras siguen llegando las presentaciones, confirma que la demanda de ether está migrando de los fondos a los balances en lugar de crecer en ambos.

Conclusiones clave

Preguntas frecuentes

¿Por qué una empresa mantendría ether en lugar de bitcoin en su tesorería?

La diferencia práctica es el rendimiento. El ether puede ponerse en staking para ganar un retorno nativo pagado en más ether, de modo que una tesorería que lo posee y lo pone en staking cobra un pago continuo. Bitcoin no tiene un mecanismo equivalente y se mantiene puramente como un activo de reserva escaso. Un marco regulatorio estadounidense más claro para mantener ether este año eliminó una barrera que había mantenido a la mayoría de los tesoreros en bitcoin.

¿Significa más compra corporativa que el precio de ether debería subir?

No por sí sola. Durante las dos últimas semanas las tesorerías corporativas estaban comprando mientras los ETF de ether estaban planos o ligeramente negativos y sus mayores carteras enviaban monedas hacia los exchanges. Esos flujos que se compensan son la razón por la que ether quedó prácticamente sin cambios en la semana pese a las presentaciones. La compra de un grupo no mueve un precio cuando los otros flujos se inclinan en sentido contrario.

¿Qué tan fiable es el recuento de presentaciones de tesorería?

Mide la actividad de presentación, no las compras confirmadas. El indicador de confirmación en cadena de Kresmion es falso en todas estas referencias 8-K y la mayoría no revela cifra alguna en dólares. La escala en dólares de esta nota proviene de BitMine y SharpLink, cuyos totales de ether se reportan de forma independiente, y no del recuento de presentaciones en sí.

¿Cuál es la advertencia individual más importante?

La concentración. El número de empresas que eligen ether es amplio, pero los dólares no lo son. BitMine posee la mayor parte del ether que se está comprando y aproximadamente el 4.8 por ciento de todo el suministro. Una base de demanda que se apoya en un único comprador financiado con acciones es más frágil de lo que sugiere el amplio recuento de empresas.

Fuentes

Rastreador de tesorería corporativa de Kresmion, presentaciones 8-K de SEC EDGAR, 30 días hasta el 14 de julio de 2026: 6 empresas distintas por identificador de declarante de la SEC (CIK) que hacen referencia a actividad de tesorería en ether y 5 que hacen referencia a bitcoin; 10 presentaciones de ether y 11 de bitcoin. Declarantes de ether: BitMine Immersion (22 de junio, 29 de junio, 6 de julio, 13 de julio), SharpLink (23 de junio, 30 de junio), Bit Digital, TON Strategy, StableCoinX y LiveOne.

Actualización de tenencias de BitMine Immersion Technologies, 13 de julio de 2026: 5,770,038 ether, cerca del 4.8 por ciento del suministro, aproximadamente 11.3 mil millones de dólares en total entre criptomonedas y efectivo. CoinDesk: https://www.coindesk.com/markets/2026/07/13/tom-lee-s-bitmine-raises-ether-holdings-to-usd5-77-million-or-4-8-of-supply y PR Newswire: https://www.prnewswire.com/news-releases/bitmine-immersion-technologies-bmnr-announces-eth-holdings-reach-5-77-million-tokens-and-total-crypto-and-total-cash-holdings-of-11-3-billion-302823523.html

BitMine añadió unos 42,000 ether, aproximadamente 74 millones de dólares, en torno al 6 de julio de 2026 mientras Strategy reducía bitcoin. CoinDesk: https://www.coindesk.com/business/2026/07/06/bitmine-added-another-usd74-million-in-ether-as-tom-lee-bets-on-clarity-act-boost

Tesorería en ether de SharpLink de 886,725 ether, en staking para obtener rendimiento, finales de junio de 2026. News.Bitcoin.com: https://news.bitcoin.com/sharplink-adds-10000-eth-as-corporate-treasury-grows-to-886725-ether/

Datos de flujos de ETF de Kresmion, crypto_etf_aggregate: flujo neto de ether de menos 15.4 millones de dólares el 13 de julio de 2026 y más 18.4 millones de dólares el 10 de julio de 2026.

Farside Investors, flujos de ETF de bitcoin al contado de EE. UU., 13 de julio de 2026, unos menos 425 millones de dólares netos. https://farside.co.uk/btc/

Rastreador de ballenas en cadena de Kresmion, whale_transactions con las transferencias de un mismo propietario excluidas: entradas netas de ether en los exchanges en 9 de los últimos 12 días hasta el 14 de julio de 2026, incluidos 46.1 millones de dólares el 13 de julio y 177.3 millones de dólares el 7 de julio.

Datos de mercado de Kresmion, 14 de julio de 2026: ether cerca de 1,786 dólares, con una subida de menos del 1 por ciento en los siete días anteriores.