Cómo funciona Kresmion

1 · Visión general de la plataforma

Kresmion reúne en una sola pantalla los registros regulatorios, la macro, los tipos de interés, los futuros, las criptomonedas, los mercados de predicción y la inteligencia de fuentes abiertas, con unidades coherentes, una línea de fuente y un indicador de frescura en cada cifra.

La navegación con sesión iniciada tiene ocho entradas de primer nivel:

• Inicio: el panel del usuario recurrente.
• Mercados: Acciones (visión general, señales, registros, mercados, screener, cadena de suministro), Macro (visión general y resumen diario, liquidez, calendario, bancos centrales, mercados monetarios, índice de sorpresas, correlación, países, comercio), Cripto (visión general, ballenas, exchanges, flujos de exchanges, due diligence de tokens, derivados, flujos de ETF, noticias, DEX), Materias primas, Forex y Futuros (visión general, estacionalidad, volatilidad, monitor de curva).
• Inteligencia: el flujo en vivo, las señales y su precisión, OSINT y noticias, el Congreso, operaciones de insiders, inversores activistas, resultados, señales corporativas (FDA, bonos, OPV y emisiones, empleo, contratos), sentimiento de mercado, mercados de predicción, narrativas e inteligencia física.
• Espacio de trabajo: Vista dividida, el lienzo Terminal, Docs y la Hoja de cálculo.
• Herramientas: utilidades de trading (gráficos, calculadora de posición, screener, generador de informes), lecturas entre activos y macro (rotación de mercado, régimen de correlación, rendimientos soberanos, impacto de eventos macro, fuerza relativa, valor relativo, fuerza de divisas, curva de tipos, drawdown), posicionamiento y flujos (COT, exposición a las griegas, posiciones de dealers, volumen de venta en corto, probabilidad implícita), insiders y Congreso, y cadenas de suministro.
• Datos: flujos de capital (COT, interés corto, 13F institucionales, TIC del Tesoro, BIS), modelos de riesgo y exportación de datos.
• Comunidad: foro, personas, contactos, mensajes y notas de investigación.
• Cartera: visión general, posiciones, actividad, analítica, lista de seguimiento, tableros de evidencias, carteras on-chain, informes, alertas y ajustes.

Las transacciones de la cartera se almacenan cifradas y la analítica de la cartera se ejecuta en su navegador: el servidor solo recibe los símbolos que necesita para calcular precios.

2 · Atajos de teclado

Pulse ? (Shift + ?) en cualquier lugar de la aplicación con sesión iniciada para abrir la superposición de atajos.

Las secuencias de dos teclas como g t deben completarse en 1,5 segundos. En el lienzo Terminal, la rueda hace zoom hacia el cursor, arrastrar el lienzo vacío lo desplaza, arrastrar la barra de título de un panel lo mueve y arrastrar su esquina lo redimensiona.

3 · Frecuencias de actualización

Cadencia prevista por superficie. Los intervalos exactos varían según la carga y los límites de frecuencia de origen; las páginas de datos muestran la hora real de la última actualización, de modo que un proceso retrasado es visible.

Mesa Macro

Régimen, tipos oficiales, sorpresas, estudios de eventos, curvas, crédito soberano y flujos de capital.

4 · Motor de régimen macro

El motor de régimen produce cada día una única puntuación risk-on / risk-off a la que se refieren otras superficies (el resumen diario, la insignia de régimen, el tipo de señal de cambio de régimen).

Combina quince entradas entre activos y macro agrupadas en cuatro factores con ponderaciones fijas:

La mayoría de las entradas se miden por su variación en las cinco últimas observaciones (cinco sesiones en una serie diaria, cinco semanas en una semanal), expresada como z-score frente al historial de esas variaciones de la propia entrada: las 400 observaciones más recientes en las series obtenidas de FRED (la liquidez neta de la Fed, reconstruida en las fechas semanales del balance a partir de datos diarios de repos inversos, abarca alrededor de año y medio) y unos dos años de cierres diarios en los precios de mercado. Tres entradas se tratan de otro modo porque ya miden un cambio: la rentabilidad del S&P 500 a 20 sesiones y el índice de sorpresa económica se normalizan directamente (el índice de sorpresa frente a sus últimos 365 días), y el PMI por su variación mensual frente a todas las variaciones mensuales almacenadas. Cada z-score se recorta en más o menos 3. Una entrada invertida entra con el signo cambiado, de modo que una subida resta a la puntuación; la curva no se invierte, así que un empinamiento suma al Crecimiento y un aplanamiento le resta. Una entrada sin lectura, o cuya última observación es más antigua de lo que permite su frecuencia (7 días en una serie diaria, 21 en una semanal, 75 en una mensual), queda fuera de su factor en lugar de contarse como cero.

Cada factor es la media de sus entradas disponibles. La puntuación bruta es 0,20 × Crecimiento + 0,40 × Liquidez + 0,30 × Apetito por el riesgo + 0,10 × Volatilidad, recortada en más o menos 3. La puntuación publicada se suaviza en cada cálculo: el 70 % de la nueva puntuación bruta más el 30 % de la puntuación suavizada del día anterior. La etiqueta es una división fija de la puntuación suavizada multiplicada por 3: por encima de +1,5 Strong Risk-On, de +0,5 a +1,5 Risk-On, de -0,5 a +0,5 Neutral, de -1,5 a -0,5 Risk-Off, por debajo de -1,5 Strong Risk-Off (en la puntuación publicada los límites quedan en torno a ±0,17 y ±0,5). No hay histéresis: la etiqueta se lee de la puntuación suavizada en cada cálculo, por lo que una puntuación cercana a un límite puede cambiar de etiqueta de un día para otro. Un cambio de régimen solo se anuncia en los canales públicos de Kresmion cuando la nueva etiqueta se ha mantenido durante cinco lecturas diarias consecutivas. La convicción es la proporción de los cuatro factores que apuntan en la misma dirección (HIGH desde el 75 %, en otro caso MEDIUM). El motor se ejecuta aproximadamente cada seis horas y de nuevo tras los principales datos económicos de EE. UU.; cada ejecución reescribe la fila del día.

La puntuación se calcula de forma determinista. La breve interpretación que la acompaña la redacta un modelo de lenguaje a partir de esas cifras, con dos reglas: cada palabra de dirección («al alza», «a la baja», «más amplio») es una frase fija tomada del signo de la entrada que describe, y una frase que contradiga las cifras se rechaza y se sustituye por una plantilla que nombra los mayores movimientos.

Nota: el régimen describe el contexto que muestran sus entradas ese día. No es una previsión ni un consejo.

5 · Bancos centrales y tipos oficiales

Los tipos oficiales cubren 37 bancos centrales: las 36 jurisdicciones de la serie de tipos oficiales de bancos centrales del BIS, más los Emiratos Árabes Unidos, para los que el BIS no publica tipo oficial. La fila de los Emiratos se mantiene a mano: no lleva enlace a la fuente, se marca como mantenida manualmente, muestra la fecha de su última comprobación y el último cambio del propio banco, y se marca como desactualizada en cuanto pasa sin nueva comprobación la siguiente decisión de la Reserva Federal, a la que sigue el Banco Central de los Emiratos. Singapur figura sin tipo: su banco central fija como objetivo el tipo de cambio y no fija ningún tipo de interés oficial, y el SORA, un tipo de mercado, no se muestra en su lugar. El BIS publica una decisión varios días después de que se tome; por eso, para los bancos principales y para los países cuya serie del BIS se ha detenido, Kresmion lee también la publicación del propio banco y usa la observación más reciente. Una comprobación diaria a las 22:10 UTC compara el tipo almacenado con la cifra del banco.

La fecha del «último cambio» es el día en que entró en vigor el nuevo tipo, no el día en que Kresmion lo vio por primera vez. Una fila con fuente que ha dejado de actualizarse se marca como estancada en lugar de mostrarse como vigente.

6 · Índice de sorpresas económicas

Una sorpresa es el dato publicado menos el consenso, en la unidad propia del indicador, contada solo cuando ambos existen para la misma publicación. Cada sorpresa se estandariza con el historial reciente de sorpresas de ese indicador (nunca con datos posteriores a la publicación), y un indicador con un historial demasiado corto se deja fuera en lugar de estimarse. Los indicadores en los que un dato más alto significa una economía más débil (tasa de desempleo, solicitudes iniciales de subsidio) se invierten de signo, y la inflación se mantiene como subíndice propio en lugar de compensarse con el crecimiento.

Solo se publican el índice derivado y sus componentes. Las filas de eventos del calendario, las horas programadas y las cifras de consenso no se redistribuyen.

7 · Impacto de eventos macro

El estudio de impacto de eventos macro mide cómo se movieron los principales instrumentos en torno a eventos macro programados.

• Decisiones del FOMC: cada día de decisión programado desde 2000 según el calendario de la propia Reserva Federal, más las reuniones no programadas, con el tamaño de cualquier cambio tomado del tipo objetivo publicado. Los mantenimientos también son eventos. Cada decisión lleva una medida de sorpresa: la variación del rendimiento del Treasury a 2 años entre la sesión anterior a la decisión y el día de la decisión, clasificada en dovish, neutral y hawkish según umbrales publicados.
• CPI y nóminas: días de publicación de los calendarios oficiales, solo estadísticas del día del evento (no se usa consenso).
• Instrumentos: SPY, QQQ, IWM, TLT, IEF, HYG, GLD, USO, el índice del dólar y el VIX (en puntos), con historial de ETF ampliado hasta 2000, además de futuros de índices bursátiles, Treasuries, metales y energía desde 2016.
• Horizontes: 1, 5, 21 y 63 sesiones bursátiles, medidas desde la última sesión anterior al evento.

Para cada tipo de evento, instrumento y horizonte, la página muestra la mediana del evento frente a la referencia incondicional del instrumento en el mismo horizonte, un intervalo de confianza bootstrap sobre la diferencia, una prueba binomial de la tasa de acierto, la trayectoria mediana desde 5 sesiones antes hasta 30 después y cada ocurrencia individual.

Nota: son estadísticas históricas, no previsiones. Cada ciclo tiene su propio contexto y varios tipos de evento tienen muestras pequeñas; n figura en cada cifra.

8 · Curvas de tipos

La herramienta pública de curva de tipos muestra la curva actual de los Treasuries de EE. UU., el diferencial 2 años / 10 años con un indicador de inversión y la curva de un año antes.

El seguimiento de rendimientos soberanos con sesión iniciada sigue el diferencial 2 años / 10 años de Estados Unidos (rendimientos Treasury de vencimiento constante vía FRED, historial desde 1976) y de la zona euro (curva de rendimientos de todos los bonos del BCE, diaria, historial desde 2004). Enumera cada episodio de inversión histórico con su inicio, fin, duración y punto más profundo, y cuenta los días desde la inversión y desde el fin de la inversión. Históricamente, la re-pendientización posterior a una inversión, y no la inversión en sí, ha estado más cerca de las recesiones de EE. UU.

9 · Crédito soberano

Diferenciales a 10 años. Para 40 países, Kresmion resta un rendimiento publicado de bono del Estado a 10 años de otro, frente al Bund alemán y frente a los Treasuries de EE. UU., para el mismo mes. Los países de la UE usan el tipo de interés a largo plazo del BCE a efectos de convergencia; los demás países de la OCDE usan los tipos a largo plazo de la OCDE vía FRED; el tramo estadounidense es el rendimiento a 10 años H.15 de la Reserva Federal. Es un cálculo de Kresmion, no una calificación crediticia: no interviene ninguna agencia de calificación. Fuera de la zona euro los bonos están en moneda local, por lo que un diferencial también incorpora la divisa y las expectativas de inflación.

Calificaciones. Las páginas de país con sesión iniciada muestran calificaciones soberanas leídas en la página de calificaciones del propio gobierno calificado (oficina de deuda, ministerio de Finanzas o banco central), solo cuando los términos de esa página permiten su reutilización. Una acción de calificación publicada en las noticias solo se muestra tras haberse contrastado con una fuente oficial, y la fila nombra tanto la noticia como la fuente con la que se confirmó. Cada fila nombra su agencia; no existe consenso ni calificación promedio.

10 · Régimen de correlación entre activos

El seguimiento del régimen de correlación señala los pares cuya correlación a corto plazo se ha alejado de su norma de 12 meses.

• Universo: 45 instrumentos que abarcan acciones (ETF amplios y sectoriales, índices), bonos, materias primas, el dólar, la volatilidad y los principales activos cripto, lo que da 990 pares posibles. Un par sin suficiente historial común se omite, así que una instantánea contiene algo menos.
• Cálculo: el valor actual es una correlación de Pearson móvil de 30 días de los rendimientos diarios; la referencia es la media de 252 días de esa serie. Los calendarios de cripto y de acciones difieren, así que los rendimientos se calculan sobre las fechas propias de cada símbolo y se unen por par.
• Ruptura: un par entra en ruptura cuando la brecha respecto a la referencia supera 0,40 y la relación cambia de signo, se duplica o se reduce a la mitad; sale de la ruptura cuando la brecha cae por debajo de 0,30.

El detalle de cada par muestra el historial de 252 días y hasta tres rupturas anteriores del mismo par, en la misma dirección y de tamaño similar.

11 · Series FRED y unidades

Las series FRED se muestran con la unidad que FRED publica para ellas (porcentaje, nivel de índice, miles de millones de dólares, etc.), guardada en una sola tabla en el código y aplicada en todos los lugares donde se muestra o se sirve una serie. La fecha de observación de una serie se muestra junto a su valor, porque las series diarias y mensuales suelen leerse una al lado de otra.

12 · Tenedores extranjeros de Treasuries (TIC)

Fuente. El informe mensual «Major Foreign Holders of Treasury Securities» del Tesoro de EE. UU., publicado unas seis semanas después del mes que describe.

Clasificación. La variación mensual de cada país se califica tanto por tamaño como por porcentaje:

• Acumulación mayor / venta masiva mayor: al menos 10 000 M$ y al menos 3 %, ambas condiciones requeridas.
• Acumulación / venta masiva: al menos 5 000 M$ o al menos 3 %, una u otra.
• Sin marca: ambos por debajo de los umbrales estándar; la fila se sigue mostrando, atenuada.

La página lista primero los 20 mayores tenedores del Tesoro y debajo los demás países declarantes, con los mismos umbrales.

Nota: los movimientos de un solo mes son ruidosos. Lea dos o tres meses juntos, junto con la divisa del país, su política monetaria y su balanza comercial.

Mesa Acciones

Fundamentales de empresas, registros institucionales, de insiders, del Congreso y de activistas, emisión de deuda y distribuciones implícitas de opciones.

13 · Fundamentales de empresas y valor relativo

Los fundamentales proceden de los datos XBRL de los registros de la SEC cuando el declarante etiqueta la partida. Cuando no lo hace, un analizador de respaldo lee la cifra del texto del registro, y esa cifra también se sirve, solo para declarantes estadounidenses (nunca para un emisor privado extranjero). Nunca se sirve una cifra analizada cuya escala (miles o millones) no pueda establecerse, y la deuda total solo se muestra cuando está etiquetada en XBRL: cuando la deuda de un declarante no puede reconocerse, el gráfico se deja vacío.

Cada serie se indexa por el periodo que describe la cifra, no por la fecha de presentación. Los ingresos se muestran por trimestre: la cifra acumulada del año de un 10-Q no se representa como un trimestre, y el cuarto trimestre se deriva como el ejercicio completo menos la cifra de nueve meses del mismo año, marcado como derivado. Los saldos (deuda, inventarios, cuentas por cobrar) se muestran a la fecha de cierre del periodo. Un declarante sin informes trimestrales solo tiene puntos de ejercicio anual; una serie nunca mezcla ambos.

Valor relativo. Una empresa se compara con sus pares del mismo grupo sectorial (la subindustria GICS cuando la empresa tiene clasificación GICS; si no, la etiqueta sectorial del proveedor de datos; los dos sistemas de etiquetas no se fusionan), elegidos por la capitalización bursátil más cercana en escala logarítmica. El numerador y el denominador de cada ratio proceden del mismo registro anual, no se calculan cifras de los últimos doce meses, y un par que no presenta informe anual ante la SEC se lista como descartado, con el motivo, en lugar de omitirse en silencio.

14 · Seguimiento institucional 13F

La posición declarada de cada declarante seguido se compara con la posición del mismo declarante en el trimestre anterior, con el mismo CIK (los tickers cambian con las operaciones corporativas; los CIK no). Los cambios se clasifican en nueva, aumentada, reducida, salida, oleada institucional o salida institucional. Cuando un declarante informa de la misma tenencia a través de varias filiales, las líneas se agregan primero por CUSIP, de modo que se muestra la posición total. Los valores están en dólares estadounidenses enteros según el esquema XML 13F-HR vigente. Las posiciones de opciones declaradas se mantienen separadas de las tenencias de acciones.

Visualización de porcentajes. Algunos fondos mantienen pequeñas posiciones de relleno y luego las amplían, lo que hace que los cambios porcentuales en bruto carezcan de sentido.

• Posición previa inferior a 100 acciones: se muestra como RESUMED en lugar de un porcentaje.
• Posición previa de 100 a 1 000 acciones: los cambios superiores a 1 000 % se muestran como «>1000%» con una etiqueta de fuerte aumento o fuerte reducción.
• Posición previa de 1 000 acciones o más: se muestra el porcentaje completo, con tope más allá de ±5 000 %.

NEW_POSITION significa que no hay ninguna línea del trimestre anterior para ese CUSIP; RESUMED significa una posición previa de relleno inferior a 100 acciones.

15 · Clústeres de insiders Form 4

Un clúster son al menos 3 insiders distintos que operan el mismo ticker en la misma dirección dentro de una ventana móvil de 30 días, detectado cada día a las 02:30 UTC a partir de los registros SEC Form 4.

Filtros. Solo compras y ventas en mercado abierto (códigos Form 4 P y S). Los ejercicios de opciones, concesiones, donaciones y retenciones fiscales no tienen dirección y no se cuentan. Las operaciones de un plan Rule 10b5-1 se marcan cuando el declarante afirmó tener uno, algo que el Form 4 registra desde las enmiendas de abril de 2023; los registros sin ese elemento no llevan marca.

Puntuación de fuerza. Las compras y las ventas se puntúan por separado. Ambas parten del número de insiders, del valor en dólares en escala logarítmica, de una bonificación cuando participa un CEO, CFO, Presidente o Chairman, de la proporción de las tenencias de cada insider que se negoció, del valor como proporción de la capitalización bursátil y de una atenuación según los días desde la última operación. Las ventas se rebajan para los titulares de más del 10 % y cuando cada vendedor vendió menos de una décima parte de su participación. Un clúster visto por primera vez en un ticker se etiqueta como tal pero no pesa en la puntuación, porque el historial de Form 4 disponible es demasiado corto para distinguir un primer clúster de uno no observado.

El detalle de cada clúster lista hasta tres clústeres anteriores de fuerza similar para el mismo ticker y dirección.

Nota: los clústeres de ventas incluyen ventas fiscales, diversificación programada y operaciones de plan. Lea el cargo de cada insider y la marca de plan antes de sacar conclusiones.

16 · Operaciones del Congreso

Fuentes. Los informes periódicos de transacciones de los miembros de la Cámara se leen en el Clerk of the House, y cada operación enlaza con su registro allí. Los registros del Senado no se incorporan: los datos del Congreso cubren solo la Cámara.

Importes. Las declaraciones de la STOCK Act dan rangos (por ejemplo «$1,001 - $15,000»), no importes exactos. Kresmion muestra el rango y usa su punto medio solo para comparar tamaños; el tramo superior abierto («$5,000,001 +») usa su suelo, lo que subestima las mayores operaciones.

Anomalías. Un valor atípico es una operación de al menos 3 veces el tamaño mediano de las operaciones del miembro, para miembros con al menos 12 operaciones declaradas, en los últimos 60 días. Un clúster son al menos 3 miembros que operan el mismo ticker en la misma dirección en 30 días; como los miembros tienen hasta 45 días para declarar, un clúster puede hacerse visible semanas después de las operaciones. No hay segmentación por partido ni en la detección ni en la visualización.

Nota: una declaración no implica irregularidad. Muchas cuentas están gestionadas por el cónyuge, delegadas o en fideicomisos ciegos. Lea el registro antes de sacar conclusiones sobre un miembro.

17 · Inversores activistas

El seguimiento de activistas muestra los registros SEC Schedule 13D y 13D/A, presentados cuando un tenedor supera el 5 % con intención de influir. Los registros Schedule 13G (pasivos) se conservan para otras superficies y se excluyen aquí.

Clasificación. Cada registro pasa dos comprobaciones. Primero, la sección «Item 4, Purpose of Transaction» se extrae con límites estrictos y se analiza en busca de lenguaje de intención activista (representación en el consejo, alternativas estratégicas, venta de la compañía, lucha por poderes y similares); cuando no puede extraerse el Item 4, el resultado es «unclear» en lugar de una conjetura. Segundo, un declarante individual con marcas de director o directivo se clasifica como insider, no como activista.

Confianza. Alta significa al menos dos expresiones activistas distintas y ningún lenguaje de inversión pasiva; media, una expresión; baja, lenguaje mixto. Solo los registros de confianza alta producen una señal de participación activista.

Niveles de declarantes. Una breve lista curada de fondos activistas conocidos, indexada por CIK de EDGAR:

• Nivel 1: Elliott, Icahn, Pershing Square, Trian, Starboard, Third Point
• Nivel 2: Saba, Engaged Capital, Cevian, ValueAct, JANA
• Nivel 3: Politan, Ancora, y declarantes 13D institucionales como GAMCO, OrbiMed, General Atlantic y Bulldog Investors

Los fondos solo se añaden tras verificar su CIK. Aproximadamente una quinta parte de las enmiendas 13D/A remiten al registro anterior sin reproducir el Item 4, y algunas omiten la tabla de titularidad; la página muestra la cobertura para que los lectores vean lo que se observó.

18 · Emisión de bonos

Los registros de bonos proceden de la búsqueda de texto completo de SEC EDGAR sobre la familia de prospectos 424B (424B2/3/4/5), analizados en dos pasadas. La primera pasada filtra el fragmento de búsqueda para rechazar emisiones de acciones y de fondos que mencionan «aggregate principal amount» en texto estándar. Para los registros que superan el filtro sin condiciones estructuradas, la segunda pasada lee el comienzo del documento del prospecto y vuelve a ejecutar los extractores; un registro cuyo cuerpo es mayoritariamente lenguaje de acciones se etiqueta «not bond» y se oculta de la página, aunque se conserva para auditoría.

El principal, el cupón y el vencimiento son campos independientes: una fila puede mostrar un importe sin tipo. La vista por defecto muestra las filas donde se informan los tres. Los tickers se toman del nombre visible de EDGAR cuando existe; en caso contrario se emparejan por nombre de empresa normalizado.

Se activan tres señales basadas en reglas: emisión de deuda grande (principal de 1000 M$ o más), financiación de adquisición (el uso de los fondos se interpreta como una adquisición) y emisión a tipo alto (cupón al menos 200 pb por encima del diferencial ajustado por opciones del alto rendimiento de EE. UU. vigente).

19 · Probabilidad implícita neutral al riesgo

La herramienta de probabilidad implícita convierte cada cadena de opciones cotizada en la distribución de probabilidad que el mercado asigna al subyacente en cada vencimiento, usando la identidad de Breeden-Litzenberger: la densidad neutral al riesgo en el strike K es e^(rT) veces la segunda derivada del precio de la call respecto a K.

• Universo: 113 subyacentes de EE. UU. elegidos por la liquidez de sus opciones (ETF de índices, sectoriales y macro, y acciones individuales líquidas); el selector de tickers de la herramienta es la lista exacta. Una instantánea al día a las 21:00 UTC, todos los vencimientos cotizados. Los vencimientos de menos de 7 días no se ajustan.
• Cotizaciones: solo opciones fuera del dinero (puts por debajo del forward, calls por encima), con bid y ask y un diferencial inferior a la mitad del mid.
• Forward: tomado de la paridad put-call en los strikes más cercanos al spot, de modo que los dividendos y los costes de préstamo quedan incorporados.
• Ajuste: cada mid se convierte en volatilidad implícita Black-76, y se ajusta un spline de suavizado a la volatilidad implícita frente al log-moneyness, ponderado por el diferencial bid-ask de cada cotización para que la curva se mantenga a aproximadamente un diferencial de cada cotización. Los precios de las calls se reconstruyen a partir de la curva suavizada y se derivan. El tipo r es el rendimiento de la letra del Tesoro a 3 meses.
• Controles: si la densidad negativa (un arbitraje en el ajuste) supera el 3 % del total, o si la probabilidad total queda fuera de 1 ± 0,10, el vencimiento se muestra como no calculable con el motivo. Nada se reescala para forzar un ajuste.

Nota: las probabilidades neutrales al riesgo incluyen la prima que los inversores pagan por protegerse y tienden a sobrestimar el riesgo de cola frente a las frecuencias realizadas. Son precios, no previsiones. Las cadenas poco líquidas suelen ser no calculables por diseño.

Mesa Futuros y materias primas

Historial de liquidación, estacionalidad, volatilidad, posicionamiento, inventarios y curva a plazo.

20 · Analítica de futuros y materias primas

La analítica de futuros se calcula a partir del historial diario de liquidación almacenado (contratos continuos del mes cercano y meses de entrega individuales). Cada cifra describe lo que han hecho los precios y el posicionamiento.

• Estacionalidad: rendimientos de fin de mes a fin de mes, promediados por mes natural a lo largo de los años disponibles, con la proporción de meses positivos. Una celda necesita al menos tres años de datos.
• Volatilidad realizada: RV20 y RV60 son la desviación típica de los rendimientos logarítmicos diarios en 20 y 60 sesiones, anualizada por la raíz cuadrada de 252. El percentil RV20 sitúa el valor de hoy dentro del último año; en el percentil 10 o por debajo, el mercado se etiqueta como comprimido. El ATR14 se muestra como proporción del último cierre.
• Posicionamiento especulativo: Commitments of Traders semanal de la CFTC (legacy, combinado). El z-score compara la proporción neta de los especuladores en el interés abierto con su media móvil de tres años; el índice COT sitúa la posición neta en una escala de 0 a 100 sobre esos mismos tres años.
• Inventarios: existencias semanales de la EIA de crudo (excluida la SPR), gasolina, destilados y gas natural de los 48 estados contiguos, cada una frente a la media de la misma semana de los cinco años anteriores.
• Curva a plazo: una instantánea diaria a las 22:30 UTC registra las liquidaciones de 16 raíces: crudo WTI y Brent, gas natural, gasóleo de calefacción y gasolina; oro, plata, cobre y platino; maíz, soja y trigo; café, azúcar, cacao y algodón. Las raíces con vencimiento todos los meses se recorren 12 contratos hacia delante, las demás 8. La herramienta pública de curva muestra WTI, gas natural, oro y maíz; los usuarios con sesión iniciada ven las 16 en el monitor de curva, y cada mes de entrega tiene su propia página de contrato. El historial de las doce raíces añadidas más recientemente empieza a finales de septiembre de 2026.

Una curva está en contango cuando el segundo mes liquida más de un 0,25 % por encima del mes cercano, en backwardation cuando liquida más de un 0,25 % por debajo, y plana entre ambos. El rendimiento de roll anualizado es (cercano / siguiente) elevado a (12 / meses entre ellos), menos uno.

Tres tipos de señal deterministas usan estos datos: un giro de posicionamiento (la posición neta no comercial cruzando cero), una marca de compresión de volatilidad (RV20 en el percentil 5 de su último año o por debajo) y un giro de curva (la etiqueta contango / plana / backwardation cambiando entre instantáneas, en WTI, gas natural, oro y maíz).

Mesa Cripto

Flujos de los ETF de bitcoin y Ethereum al contado y registro de fondos.

21 · Flujos de ETF cripto

La lista de fondos es un registro fechado: cada fondo se identifica por su activo y su ticker juntos (algunos trusts comparten ticker con la criptomoneda que poseen), y un fondo se añade o se retira con una fecha de efecto, nunca se elimina.

El agregado de un día solo se llama total cuando todos los fondos activos del registro ese día tienen un flujo conocido. En caso contrario es un subtotal informado e indica cuántos de los fondos activos cubre, su proporción de activos y qué tickers faltan. Un subtotal se etiqueta siempre como subtotal.

Los flujos nunca se estiman: un fondo-día sin flujo informado queda vacío. La API retiene cualquier flujo diario que dependa de una fuente que Kresmion no está autorizado a redistribuir y lo indica en la respuesta. Los datos de los fondos proceden de las páginas de los propios emisores (por ejemplo iShares), de registros de la SEC y de un proveedor de datos de mercado.

Mesa Inteligencia

Inteligencia de fuentes abiertas, señales compuestas y mercados de predicción.

22 · Canales OSINT

La inteligencia de fuentes abiertas procede de tres vías con calendarios independientes:

• Feeds oficiales y de editores: feeds RSS y Atom de primera mano leídos según sus términos vigentes, incluidos la SEC, la CFTC, la OCC, el US Department of Energy, el BLS (empleo, CPI, PPI, ofertas de empleo), las sanciones OFSI del Reino Unido, el BIS, el Reserve Bank of Australia y la Comisión Europea, además de un pequeño conjunto de feeds propios de editores. Las filas de feeds oficiales llevan el nombre del editor y su atribución.
• Telegram: una lista verificada de canales públicos.
• Índice de noticias web: el índice de noticias multilingüe de GDELT.

La vía de redes sociales leía publicaciones públicas de X a través de un espejo de terceros hasta que ese espejo se detuvo el 2026-08-24. Desde entonces la vía no ha entregado nada y no se ha añadido ninguna fuente de sustitución.

Los eventos se deduplican, se detecta su idioma y se traducen al ingerirlos, y el texto original se conserva siempre tras un conmutador «Mostrar original». Los títulos OSINT son las palabras de la propia fuente, mostradas bajo una insignia «Informe externo». Una capa de agrupación reúne eventos relacionados que comparten entidades y llegan próximos en el tiempo; los clústeres por encima de un umbral de relevancia reciben un resumen de una frase de un modelo de lenguaje, que solo puede resumir lo que el clúster contiene. La credibilidad de las fuentes se puntúa de 0 a 100 según trayectoria, atribución y estándares editoriales, y las fuentes por debajo de un suelo se excluyen. La lista de fuentes es en sí un trabajo editorial y no se publica.

23 · Señales compuestas

Una señal compuesta se activa cuando familias de fuentes independientes (por ejemplo OSINT, posicionamiento y acción del precio) apuntan a la misma región o activo dentro de una ventana móvil corta. Varios eventos de la misma familia cuentan una sola vez. La convicción (alta, media, en formación) refleja el número de familias de fuentes y la fuerza de cada contribución; las ponderaciones exactas y los suelos de ruido no se publican.

24 · Mercados de predicción

Kresmion observa los mercados de predicción en modo de solo lectura: la probabilidad que los traders de una plataforma asignan a un evento, cómo se mueve y el flujo de órdenes que la respalda. No hay ninguna integración de trading.

• Plataformas: Polymarket es la plataforma principal. Los precios de Kalshi solo aparecen para usuarios con sesión iniciada, cuando un mercado de Kalshi se empareja con la misma pregunta: en la vista de mercado y en las vistas de consenso y divergencia entre plataformas. Las páginas públicas bajo /odds, incluido el tablero de midterms, solo muestran Polymarket. Los datos de Kalshi no se sirven por la API ni por el MCP, que solo llevan Polymarket.
• Cobertura: los mercados nuevos de Polymarket se descubren cada hora; los precios de los mercados ya seguidos se toman cada 5 minutos en los niveles activos y al menos cada 6 horas en la larga cola; un barrido completo diario recoge los mercados resueltos y las exclusiones de cotización, y las resoluciones se recuperan cada 30 minutos.
• Consenso entre plataformas: las preguntas emparejadas se fusionan en una fila de consenso; los mercados hermanos nunca se mezclan, los mercados deportivos se excluyen y cada fila conserva una referencia de 24 horas.
• Herramientas: principales movimientos del mercado (mayores reajustes de precio en 24 horas y 7 días por encima de un mínimo de volumen), calendario de resoluciones, calibración de la multitud (puntuación de Brier y tramos de fiabilidad en mercados resueltos, leídos a la mitad de la vida observada de cada mercado, con un máximo de siete días y nunca menos de 15 minutos, de modo que un mercado de vida corta se lee horas o minutos antes de resolverse) y profundidad del libro de órdenes en vivo con deslizamiento estimado para tamaños estándar.
• Flujo de carteras y algorítmico: para los mercados más activos, las operaciones públicas y las posiciones de los tenedores se leen cada 30 minutos y se agregan por cartera. Los detectores marcan patrones de ejecución visibles en la cinta pública (tramos tipo TWAP, absorción, escaleras de bids). Las marcas describen la estructura del flujo de órdenes y no sostienen ninguna dirección.
• Tablero de midterms: la página de las midterms de EE. UU. de 2026 muestra los mercados de control del Senado y de la Cámara con movimientos a 24 horas y 7 días y profundidad, solo a partir de Polymarket.
• Resoluciones: las páginas públicas de probabilidades solo informan de un resultado cuando la plataforma ha resuelto el mercado; un resultado deducido de un precio final no se muestra como resultado.

Un movimiento de 15 puntos porcentuales o más en 24 horas crea un evento en el flujo de inteligencia. Los resúmenes publicados citan las probabilidades de las plataformas con una marca de hora de obtención.

Nota: las probabilidades de los mercados de predicción son precios de la multitud bajo los incentivos y la liquidez de cada plataforma. No son previsiones de Kresmion ni asesoramiento financiero.

Mesa Señales

Cómo se cuentan, se retiran y se puntúan las señales.

25 · Higiene de señales e historial

Una señal es un registro de evento fechado y con fuente: un registro, el cruce de un umbral, un cambio de posicionamiento. Las señales son descriptivas; ninguna es una recomendación.

• Las señales retiradas se eliminan de todos los flujos públicos, recuentos y puntuaciones. Una señal escrita más de una vez por una reejecución es una sola afirmación, puntuada una vez sobre su primera copia.
• Sin puntuación de confianza: Kresmion no publica una cifra de confianza del modelo para las señales, porque no se mide ninguna.
• Historial: para cada señal con un símbolo resoluble, el rendimiento posterior se registra a +1, +7 y +30 días. La entrada es el primer cierre diario posterior al día de la señal, para evitar el sesgo de anticipación. Las señales perdedoras se almacenan y se muestran exactamente igual que las ganadoras. Los agregados por tipo se sirven a través de la API y el MCP.
• Página de precisión de señales: tasas de acierto móviles por tipo de señal y dirección a 1, 5 y 30 días (cierre en el momento de la activación frente al cierre N días después). Los grupos con muy pocas activaciones se suprimen, y una celda muestra «ins. hist» hasta que suficientes activaciones han madurado hasta ese horizonte.

Nota: las tasas de acierto pasadas no dicen nada sobre los rendimientos futuros, y una tasa de acierto ignora el tamaño: muchas ganancias pequeñas y unas pocas pérdidas grandes pueden parecer mejores de lo que son.

Cartera y espacio de trabajo

Tenencias personales, informes y mensajería.

26 · Cartera y carteras on-chain

Las posiciones de la cartera pueden usar lotes FIFO o de coste medio, calculados en el navegador a partir de su libro de transacciones cifrado. Las carteras on-chain usan el emparejamiento de lotes FIFO: una transferencia entrante abre un lote a su valor en USD en el momento de llegada, una saliente cierra primero el lote más antiguo, un swap es la disposición de un token y la adquisición del otro al valor del momento del swap, y las transferencias entre sus propias carteras se ignoran. Un token sin precio reciente se muestra a coste con una marca «no mark»; nunca se estima un precio.

Nota: es un cálculo sobre sus registros y datos públicos de blockchain, no asesoramiento fiscal.

27 · Informes

El generador de informes produce informes PDF a partir de las mismas tablas que lee el panel. Las cifras se calculan de forma determinista; una narrativa de IA opcional, cuando se ofrece, se mantiene separada de los números. La generación está limitada a cinco informes por usuario y día.

• Riesgo de cartera: volatilidad, matriz de correlación, perfil de drawdown y Value at Risk histórico al 95 % y al 99 %, sobre sus tenencias de carteras on-chain, su lista de seguimiento (ponderación igual) o una lista personalizada con ponderaciones opcionales.
• Análisis en profundidad de un activo: acción del precio, señales, posicionamiento institucional, operaciones de insiders, OSINT y mercados de predicción relacionados para un ticker.
• Resumen de régimen macro: la puntuación de régimen, el desglose de factores, los extremos COT y las probabilidades de tipos de la Fed de los mercados de predicción.
• Posicionamiento COT: cada mercado de futuros de la CFTC seguido, ordenado por z-score a tres años.
• Resumen de flujos de capital: los mayores aumentos, reducciones, salidas y nuevas posiciones del último trimestre 13F, por variación en dólares.
• Resumen matinal de la lista de seguimiento: un resumen por activo de la lista con movimientos de precio, alertas recientes, mercados de predicción relacionados y el régimen.
• Microestructura de los mercados de predicción: divergencia entre plataformas, reajustes de precio, marcas de flujo algorítmico, calibración y flujos de carteras.

Los informes de todo el mercado se generan una vez por día UTC y se comparten; los informes personales se generan por usuario y nunca se almacenan en caché. Los informes pueden enviarse por correo electrónico con periodicidad diaria, semanal o mensual (hasta cinco programaciones activas por usuario).

28 · Mensajería y objetos compartidos

La mensajería de Kresmion es un chat nativo del terminal. Un ticker, una señal, un gráfico o un tablero colocado en una conversación se muestra como un objeto en vivo con la misma atribución de fuente que tiene en otros lugares: una señal compartida muestra el registro o feed de origen, un precio compartido muestra su hora de referencia y su fuente. Kresmion no añade ninguna interpretación a un objeto compartido. Para saber cómo se tratan los datos personales y los mensajes, consulte la política de privacidad.

29 · Lectura de los datos públicos de investigación

Las tenencias institucionales se etiquetan por trimestre declarado e identificador de valor, con las posiciones de opciones declaradas separadas de las tenencias de acciones. Las instantáneas de las herramientas indican sus fechas de observación; un valor en caché no es una cotización intradía. Conozca al editor de investigación y el enfoque editorial.

30 · Fuentes de datos

• SEC EDGAR: 13F-HR, Form 4, Schedules 13D/13G, 10-K, 10-Q, 8-K, prospectos 424B, datos financieros XBRL y el mapa de tickers de las compañías.
• FINRA: interés corto y volumen diario de ventas en corto. Fuente: FINRA. Datos de interés corto propiedad de FINRA.
• Clerk of the US House of Representatives: informes periódicos de transacciones de los miembros.
• FRED (Federal Reserve Bank of St. Louis): series macro, rendimientos del Tesoro (Federal Reserve H.15), tipos a largo plazo de la OCDE y balance de la Fed. Este producto utiliza la API de FRED® pero no está respaldado ni certificado por la Federal Reserve Bank of St. Louis.
• Federal Reserve y New York Fed: el calendario de reuniones del FOMC y los tipos de referencia del mercado monetario.
• US Treasury: tenencias extranjeras TIC y saldo de caja del Tesoro.
• ECB: la curva de rendimientos de la zona euro y los tipos de interés a largo plazo a efectos de convergencia. Fuente: estadísticas del BCE.
• OECD: tipos de interés a largo plazo de los países no pertenecientes a la UE, vía FRED.
• BIS: tipos oficiales de bancos centrales y estadísticas bancarias internacionales.
• Bancos centrales: publicaciones de tipos oficiales de cada banco, usadas cuando son más recientes que las del BIS.
• Oficinas de deuda pública y ministerios de Finanzas: calificaciones soberanas de sus propias páginas, cuando los términos permiten su reutilización.
• CFTC: Commitments of Traders.
• EIA: inventarios semanales de petróleo y gas natural.
• Editores de feeds oficiales: publicaciones de la SEC, la CFTC, la OCC, el US Department of Energy, el BLS, la OFSI del Reino Unido, el BIS, el Reserve Bank of Australia y la Comisión Europea.
• GDELT y canales públicos de Telegram: inteligencia de fuentes abiertas.
• CoinGecko: precios y capitalizaciones de criptomonedas.
• API públicas de los exchanges de derivados (Binance, OKX, Bybit, Hyperliquid): tasas de financiación, interés abierto, ratios long/short y liquidaciones.
• iShares: acciones en circulación de su fondo de bitcoin.
• Polymarket: catálogo y precios de mercados, libros de órdenes, operaciones públicas y posiciones de los tenedores.
• Kalshi: precios de mercado de preguntas emparejadas, mostrados solo a usuarios con sesión iniciada.
• NASA FIRMS y Open-Meteo: detecciones satelitales de incendios y meteorología para la inteligencia física.
• Un proveedor de datos de mercado: cadenas de opciones, liquidaciones de futuros, cierres diarios entre activos y precios de ETF.

Cada solicitud saliente lleva un User-Agent con contacto para que los operadores de las fuentes puedan comunicarse con Kresmion. Se respetan los límites de frecuencia documentados, las solicitudes reducen el ritmo ante errores y se detienen ante una exclusión voluntaria.