Régime macroéconomique neutre dans un contexte de volatilité élevée et de tensions géopolitiques

Aperçu L'évaluation actuelle du régime macroéconomique est Neutre, avec un score modérément positif et une forte conviction. La notation s'est améliorée par rapport à la veille, reflétant une combinaison de facteurs favorables de croissance et d'appétit pour le risque dans un contexte de forte volatilité des marchés. La principale tension demeure entre des fondamentaux solides et les risques géopolitiques et liés aux événements en cours.

Régime macroéconomique La lecture Neutre est portée par un solide facteur de croissance de +0.47 et un fort facteur d'appétit pour le risque de +0.46. Ceux-ci sont compensés par un facteur de volatilité élevé de +0.91, indiquant une agitation persistante des marchés. Les conditions de liquidité sont décrites comme accommodantes, soutenues par une lecture négative du NFCI (National Financial Conditions Index) de -0.51. Le risque systémique est signalé comme élevé dans plusieurs économies développées, Australia, Brazil, Canada et France, selon la BIS (Bank for International Settlements).

Principaux risques L'escalade géopolitique est mise en avant après des informations selon lesquelles l'Iran a lancé des missiles et des drones sur le Kuwait, accentuant les tensions régionales. Une série de déclarations critiques de « continuité d'exploitation » concernant des sociétés de petite capitalisation, des entreprises dont la capacité à poursuivre leur activité est incertaine, est relevée, bien que ces sociétés soient structurellement sous-pondérées dans la plupart des portefeuilles. L'activité des baleines (mouvements de cryptomonnaies à grande échelle) montre une sortie de 50,000 ETH de la plateforme d'échange Kraken vers un portefeuille inconnu, suggérant une possible pression vendeuse ou un transfert de conservation.

Contexte de marché La courbe des taux (l'écart entre les rendements des bons du Treasury à long et à court terme) conserve une pente positive de 48 points de base, le rendement du Treasury à 10 ans étant à 4.48 % et celui à 2 ans à 4.00 %. Les anticipations d'inflation au point mort, des estimations d'inflation à un an dérivées du marché, sont ancrées à 2.39 %. Sur le marché du crédit, les écarts de qualité investment grade (le rendement supplémentaire par rapport aux bons du Treasury exigé pour les obligations d'entreprises) sont étroits, à 74 bps. La confiance des consommateurs, mesurée par un indice standard, reste déprimée à 49.80. Les prix des cryptomonnaies montrent une légère pression : Bitcoin recule de 2.11 % à $73,684 et Ethereum recule de 2.19 % à $2,018.

À surveiller La publication préliminaire du taux d'inflation annuel de la France, prévue demain à 06:45 UTC, constitue un point d'attention. La prévision de 2.6 % représente une hausse notable par rapport à la lecture précédente de 2.2 %. Un résultat supérieur à la prévision pourrait affecter les attentes concernant la politique de la European Central Bank.