변동성 확대와 지정학적 긴장 속의 중립적 거시 국면

개요 현재 거시 국면 평가는 중립이며, 점수는 소폭 플러스이고 확신도는 높습니다. 등급은 전일 대비 개선되었으며, 이는 시장 변동성이 높은 가운데 우호적인 성장 요인과 위험 선호 요인이 결합된 결과를 반영합니다. 주된 긴장은 견조한 근본적 펀더멘털과 진행 중인 지정학적 및 이벤트 관련 리스크 사이에 남아 있습니다.

거시 국면 중립 판정은 +0.47의 견조한 성장 요인과 +0.46의 강한 위험 선호 요인에 의해 주도됩니다. 이는 +0.91의 높은 변동성 요인에 의해 상쇄되며, 이는 지속적인 시장 혼조를 시사합니다. 유동성 여건은 완화적인 것으로 평가되며, 이는 -0.51의 마이너스 NFCI (National Financial Conditions Index) 수치로 뒷받침됩니다. BIS (Bank for International Settlements)에 따르면 시스템 리스크는 여러 선진 경제권, 즉 Australia, Brazil, Canada, France에서 높은 수준으로 표시되어 있습니다.

주요 리스크 Iran이 Kuwait를 향해 미사일과 드론을 발사했다는 보도 이후 지정학적 격화가 부각되어 역내 긴장이 고조되고 있습니다. 소형주 기업, 즉 계속 영업할 수 있는 능력이 의심되는 기업들에 대한 일련의 중대한 “계속기업” 관련 공시가 확인되었으나, 이러한 기업들은 대부분의 포트폴리오에서 구조적으로 비중이 축소되어 있습니다. 고래 활동(대규모 암호화폐 이동)은 거래소 Kraken에서 미상의 지갑으로의 50,000 ETH 유출을 보여주며, 이는 매도 압력 또는 수탁 이전 가능성을 시사합니다.

시장 상황 수익률 곡선(장기 및 단기 Treasury 수익률 간의 스프레드)은 48 베이시스포인트의 양(+)의 기울기를 유지하고 있으며, 10년물 Treasury 수익률은 4.48 %, 2년물은 4.00 %입니다. 시장에서 도출된 1년 인플레이션 추정치인 손익분기 인플레이션 기대치는 2.39 %에 고정되어 있습니다. 신용 시장에서 투자등급 스프레드(회사채에 요구되는 Treasury 대비 추가 수익률)는 74 bps로 타이트합니다. 표준 지수로 측정한 소비자 심리는 49.80으로 여전히 침체되어 있습니다. 암호화폐 가격은 완만한 압력을 보입니다: Bitcoin은 2.11 % 하락한 $73,684, Ethereum은 2.19 % 하락한 $2,018입니다.

주목 사항 내일 06:45 UTC로 예정된 프랑스 예비 인플레이션율 전년 대비 발표가 초점입니다. 2.6 %의 전망치는 이전 수치인 2.2 %에서 주목할 만한 상승을 나타냅니다. 전망치를 상회하는 결과는 European Central Bank 정책에 대한 기대에 영향을 줄 수 있습니다.