Beş Fon İlk Çeyrekte Yeni Meta Pozisyonları Açtı. Beş Fon da Kendi Pozisyonlarını Azalttı.

Kresmion Research tarafından

Beş büyük fon ilk çeyrekte sıfırdan yeni Meta pozisyonları açtı; toplamda 1,23 milyar dolarlık taze para, üstelik beş fon kendi pozisyonlarını azaltırken. Viking Global, Dragoneer, Renaissance Technologies, Third Point ve Soros'u ilk kez bu hisseye çeken aynı çeyrekte Coatue pozisyonunun dörtte birini kesti ve Millennium kendi pozisyonunu yarıya indirdi. Bu, hisseye yönelik bir uzlaşma hareketi değildi. Bu, iki taraflı bir rotasyondu ve aynı örüntü Nvidia'da da ortaya çıkıyor.

Rakamlar, büyük yöneticilerin her çeyrek SEC'e sunduğu 13F dosyalarından geliyor. Bu dosyalar, yeni bir Federal Rezerv başkanının ilk toplantısına başladığı gün yayımlandığından, konumlanma alışılmadık derecede sessiz bir makro okumanın karşısında duruyor. Bununla ilgili daha fazlası aşağıda.

Önemli çıkarımlar

Kresmion'un izlediği yaklaşık iki düzine yönetici arasında on dördü ilk çeyrek sonunda bir Meta pozisyonu açıkladı ve on ikisi Nvidia açıkladı. Her Meta dosyalayıcı pozisyonu hisse başına $572.13 olan aynı değerlemeyle taşıyordu ve her Nvidia dosyalayıcı $174.40 ile. Her dosyalayıcıda paylaşılan tek bir ortak değerleme, bu satırların temiz çeyrek sonu değerleri olduğunun ve bir veri yapaylığı olmadığının doğrulamasıdır.

Meta dosyalarının gösterdiği

Taze para gerçekti ve beş yönetici arasına yayılmıştı. Viking Global en büyük yeni payı açtı, $607.9 million değerinde 1,062,575 hisse, ardından $407.8 million ile Dragoneer, $145.0 million ile Renaissance Technologies, $51.5 million ile Third Point ve $19.8 million ile Soros geldi. Üç fon daha mevcut varlıklarına ekledi: Tiger Global pozisyonunu yüzde 12.2 artırarak 3,086,864 hisseye çıkardı; bu grup içindeki tek en büyük Meta payıydı, $1,766.1 million değerinde; Bridgewater yüzde 30.4 ekledi ve Point72 yüzde 25.2 ekledi.

Defterin diğer tarafı da tam o kadar hareketliydi. Coatue Meta varlığını yüzde 25.6 keserek $1,608.9 million'a indirdi, Millennium payını yüzde 52.8 azaltarak $855.3 million'a, Appaloosa yüzde 27.3 budadı, D. E. Shaw yüzde 8.0 kesti ve Two Sigma yüzde 13.6 kesti. Pershing Square kabaca sabit kaldı, yüzde 0.5 düşüşle $1,522.4 million'da.

On dört fon genelinde, yeni ve eklenen para yaklaşık $3.23 billion'a ulaştı. Azaltmalar yaklaşık $3.28 billion'a ulaştı. Dolar bazında, Meta'yı kesen fonlar onu satın alan fonlardan biraz daha ağır bastı. O denge asıl hikâyedir: veriler kurumların hissede yakınsadığını göstermiyor. Onların hisse konusunda anlaşmazlığa düştüğünü gösteriyor.

Nvidia aynı hikâyeyi anlatıyor

İzlenen on iki fon çeyrek sonunda Nvidia açıkladı, toplam yaklaşık $10.39 billion değerinde. En büyük sahip Millennium, $4,119.0 million değerinde 23,618,000 hissede neredeyse mükemmel biçimde sabit kaldı, yüzde 0.4 artışla. Tiger Global yüzde 9.1 ekleyerek $2,094.8 million'a çıkardı. Toplamda yedi fon ekledi ya da sıçrattı, başını Renaissance çekti; Nvidia payını yüzde 190 artırarak $440.7 million'a çıkardı, ve Soros yüzde 61.2 yukarıda.

Ancak dört fon geri çekildi. Coatue Nvidia varlığını yüzde 31.2 kesti, Meta'yı budayan aynı fon, ve Third Point yüzde 93.6 kesti, pozisyonunu kabaca 2.95 milyon hisseden 190,000'e indirdi. Karşıt akıntılar fon düzeyinde görünür: Coatue her iki ismi de azalttı, Tiger Global her ikisine de ekledi, ve Renaissance Meta'yı açarken Nvidia'yı artırdı.

Bu neden bir uzlaşma değil

Bir 13F geriye dönük bir belgedir. Bir fonun 31 Mart'ta nerede durduğunu yakalar, 15 Mayıs son tarihine kadar dosyalanır, bu da bu anlık görüntüyü kabaca on bir hafta eski yapar. Bu yöneticilerden herhangi birinin o zamandan beri ne yaptığı hakkında hiçbir şey söylemez ve uzun hissenin yanında duran opsiyonları, açığa satışları veya hedge'leri açıklamaz. Açıkça okunduğunda, ilk çeyrek dosyaları, bazı yöneticilerden Meta ve Nvidia'ya taze kurumsal para girerken aynı anda diğerlerinin para çektiğini gösteriyor. Bundan okunacak tek bir yön yoktur ve Kresmion bir yön atamaz.

Şeffaflık adına, Alphabet için geniş ölçüde alıntılanan bir Berkshire Hathaway satırı, bilinen bir veri hatası olarak bu analizden çıkarıldı; hisse sayısı kayda geçen dosyalamaya göre şişirilmiştir.

Fed'in bu hafta yaptığı

Dosyalar, Federal Açık Piyasa Komitesi'nin 16 ve 17 Haziran'da toplanmasıyla geliyor; Kevin Warsh tarafından yönetilen ilk toplantı, kendisi 13 Mayıs'ta Senato tarafından onaylandı ve Jerome Powell'ın yerini aldı. Faiz kararı ve Warsh yönetimindeki ilk Ekonomik Projeksiyonlar Özeti 17 Haziran'da bekleniyor. Tahmin piyasaları, mevcut 3.50 ile 3.75 yüzde aralığında değişiklik olmama olasılığını Polymarket'te yüzde 98.45 olarak fiyatlıyor, bu soru üzerinde yaklaşık $9.95 million hacimle. Aynı mekan, Temmuz indirimi şansını yalnızca yüzde 1.45 olarak fiyatlıyor, Fed'in Temmuz toplantısında yeniden sabit tutma olasılığı yüzde 93.50 iken, 2026 boyunca herhangi bir faiz artışı olasılığı yüzde 19.50'de duruyor.

Warsh, Fed'in ileriye dönük yönlendirmesini sınırlamak istediğini sinyalledi ve raporlar, piyasaların faiz yolu için dayandığı nokta grafiğini yeniden şekillendirebileceğini veya ona katkıda bulunmayı reddedebileceğini düşündürüyor. Bu, yarının projeksiyonlarını, Meta ve Nvidia gibi hisseler için faize duyarlı değerleme çıpasını, her zamankinden daha zor okunur hale getiriyor.

Girişteki varlıklar arası tablo sakin. Kresmion'un makro rejim modeli, +0.22'lik yumuşatılmış bir skor okuyor, tam anlamıyla Nötr, yüksek inançla ve rejim 48 günlük. 10 yıllık Hazine getirisi yüzde 4.48'de ve 2 yıllık yüzde 4.09'da duruyor, bu da eğri eğimini yaklaşık +40 baz puanda bırakıyor. Yüksek getirili kredi farkı 266 baz puan, tarihsel olarak dar, ve finansal koşullar gevşek okunuyor. Arka plan, 2022'den bu yana en sıcak enflasyon, Mayıs TÜFE'si yüzde 4.2 ve ÜFE yüzde 6.5, dünkü notta ele alındı.

Sıkça sorulan sorular

13F nedir ve bu veri ne kadar güncel?

Bir 13F, büyük ABD yatırım yöneticilerinin uzun öz sermaye varlıklarını açıklayarak SEC'e sunduğu üç aylık rapordur. Çeyrek sonundan itibaren 45 gün içinde teslim edilmesi gerekir. Bu veri 31 Mart 2026 anlık görüntüsüdür, 15 Mayıs son tarihine kadar dosyalandı, dolayısıyla kabaca on bir hafta eskidir. Fonların bugün nerede konumlandığını değil, çeyrek sonunda nerede durduğunu gösterir.

Bu, fonların Meta satın aldığı anlamına mı geliyor?

Hayır. Kresmion'un izlediği fonlar arasında beşi yeni Meta pozisyonları açtı ve üçü ekledi, ancak beşi budadı ve biri sabit kaldı. Dolar değeri bazında azaltmalar, yeni ve eklenen paradan biraz daha ağır bastı. Dosyalar tek yönlü bir hareket değil, iki taraflı bir rotasyon gösteriyor ve Kresmion bundan bir yön çıkarmıyor.

Neden her fon için aynı fiyat görünüyor?

Her Meta dosyalayıcı pozisyonu hisse başına $572.13 olan aynı zımni değerlemeyle bildiriyor ve her Nvidia dosyalayıcı $174.40 ile. Bu, her fonun varlığı değerlemek için kullandığı çeyrek sonu fiyatıdır. Her dosyalayıcıda tekdüze bir değerleme, satırların temiz olduğunun ve birleştirilmiş veya bozulmuş bir veri noktası olmadığının bütünlük doğrulamasıdır.

Federal Rezerv bu hafta ne yapıyor?

Federal Açık Piyasa Komitesi 16 ve 17 Haziran'da toplanıyor, Kevin Warsh tarafından yönetilen ilk toplantı. Tahmin piyasaları 3.50 ile 3.75 yüzde hedef aralığında değişiklik olmama olasılığını yüzde 98 olarak fiyatlıyor. Faiz kararı ve Warsh yönetimindeki ilk Ekonomik Projeksiyonlar Özeti 17 Haziran için planlanmıştır.