Araştırma Notları
Araştırma Notları
Kresmion Research'ten bağımsız, kaynak gösterilen ve günlerin çoğunda yayımlanan piyasa analizi: makro rejim, kurumsal konumlanma, dosyalar ve zincir üstü akışlar. Yalnızca bilgilendirme, al ya da sat tavsiyesi yok.
Çeviriler makine tarafından üretilir; İngilizce orijinali esas alınır.
Brent, Aralık Teslimatında WTI'nin 13,71 Dolar Üzerinde İşlem Görüyor.
Eylül 2027'de Fark 6,84
Spekülatörler 1999'dan bu yana en fazla euro vadeli işlem açığını elinde tutuyor.
Sterlinde bahis 2019'dan bu yana en büyük.
ABD'nin İşlem Birimi İthalatı Ağustos'ta Bir Yıl Öncesinden Az Oldu.
Beyan Edilen Değer ise Yüzde 74 Daha Yüksekti.
Ekim 2026
Eylül 2026
ETH sürekli vadeli açık pozisyonu Bitcoin'inkinin yüzde 70,2'sine ulaştı, 73 seansta 1. sıra.
Fonlama 31 günlük medyanında kapandı.
ETH sürekli vadeli açık pozisyonu cumartesi günü Bitcoin'inkinin yüzde 70,2'sinde kapandı, 73 seansın en yüksek okuması, ve ETH fonlaması 31 günlük medyanında kapandı. Kresmion'un türev toplamı 12 Eylül UTC gününü 23:59:01 UTC'de, ETH açık pozisyonu 11,910…
Ağustos Bordroları 56.000 Konsensüse Karşı 162.000 Bastı.
Eylül Artış Bacağı Yüzde 52,5'e Yükseldi ve Sabit Tutmayı Geçti.
Fed'in 16 Eylül kararından on iki gün önce, Polymarket'in en derin faiz piyasası 25 baz puanlık bir artışı yüzde 52,5'ten, sabit tutmayı ise yüzde 44,5'ten fiyatlıyor. 12:38 UTC'de okunduğunda, diğer üç bacak şöyleydi: 50 baz puan veya daha fazla artış yüzde…
Ağustos 2026
Hürmüz'den geçen kamuya açık gemi sayımı yüzde 96 daha düşük görünüyor.
Bunun ne kadarının gerçek olduğunu kimse söyleyemiyor.
IMF'nin PortWatch projesi, Hürmüz Boğazı'ndan geçen gemilerin günlük sayımını yayımlıyor; sayım, gemilerin yayınladığı AIS transponder sinyallerinden türetiliyor. Şubat 2026'da günde ortalama 69,9 geçiş kaydı vardı. Mart'ta ortalama 2,8 oldu, yani yüzde…
Caterpillar'ın sipariş defteri üç yılda 2,4 kat büyüdü.
Bir yıl içinde teslim edemeyeceği kısım 5,2 kat büyüdü.
Caterpillar Salı günü 20 milyar doları aşan ilk çeyreğini açıkladı ve bunun arkasındaki rekor sipariş defterinin 29,2 milyar doları bir yıl içinde sevk edilmeyecek. 2023'ün ilk çeyreğinden 2026'nın ikinci çeyreğine kadar uzanan on dört Caterpillar çeyreklik…
Polymarket'in Bitcoin merdiveninin hemen yanında risksiz bir işlem duruyor.
Yüzde 4,02 getirili bir Hazine bonosuna karşılık yılda yüzde 0,37 kazandırıyor.
Polymarket'in Bitcoin'in 2027 öncesinde nereye ulaşacağına dair etkinliği otuz iki canlı sözleşme taşıyor: yirmisi belirli bir fiyata ulaşmaya, on ikisi ise belirli bir fiyata gerilemeye dair. Otuz ikisini de 5 Ağustos 2026 günü 09:05 UTC'de mekanın…
Daha Güçlü Dolara Oynanan Bahis Üç Yıllık Verinin En Kalabalık Pozisyonuydu.
Sonra ABD Yen Satın Aldı.
CFTC her salı günü, başlıca döviz vadeli işlem piyasalarında kimin ne tuttuğunun bir fotoğrafını çeker. 28 Temmuz'da alınan görüntü, spekülatörlerin euro, yen ve sterlin vadeli işlemlerinde toplam 300.673 kontratlık net kısa pozisyon taşıdığını gösterdi; bu,…
Temmuz 2026
Opsiyon Piyasası Yakın Vadeli Bir Bitcoin Düşüşünü Yaklaşık Yüzde 40 Olarak Fiyatlıyor.
Bahis Kalabalığı Yüzde 13 Diyor.
İki ayrı piyasa aynı soruyu fiyatlıyor ve aynı fikirde değiller. Soru şu: cuma günü 63.700 dolar civarında işlem gören Bitcoin, 1 Ağustos Cumartesi kapanışına kadar 62.500 dolara iner mi? İnsanların sonuca doğrudan bahis yaptığı Polymarket'te fiyat yaklaşık…
Piyasa Fed'in Çarşamba Günü Faiz Artırma İhtimalini Dörtte Bir Olarak Fiyatlıyor.
Ekonomistler Hâlâ Değişiklik Beklemiyor.
Federal Açık Piyasa Komitesi kararını 29 Temmuz Çarşamba günü Doğu saatiyle öğleden sonra 2:00'de açıklayacak. Karar için anket yapılan ekonomistler faizlerde değişiklik beklemiyor. Bu, hedef aralığın üst sınırını nisandan bu yana bulunduğu yüzde 3,75'te…
Fed Geçen Yazdan Bu Yana Faizi 0,75 Puan İndirdi. İki Yıllık Hazine Faizi 0,48 Yükseldi.
Husi güçlerinin Kızıldeniz'de iki Suudi petrol tankerine saldırmasının ardından Brent petrol perşembe günü yaklaşık yüzde 7 yükselişle 100,69 dolardan uzlaştı. ABD hisseleri sert düştü. Nasdaq Composite yüzde 2,15, S&P 500 ise yüzde 1,21 kaybetti; faiz…
Altının Bitcoin ile 30 Günlük Korelasyonu 0,64'e Ulaştı.
Uzun Vadeli Hazine Tahvilleriyle 0,10.
Yemen'deki İran yanlısı Husiler çarşamba günü Kızıldeniz'de iki Suudi petrol tankerine saldırdıklarını açıkladı. Suudi yetkililer bunlardan biri olan Encelia'nın hasar gördüğünü doğruladı. Birleşik Krallık Denizcilik Ticaret Operasyonları ofisi (UK Maritime…
İki Ay Boyunca ABD Bitcoin ETF'lerinden Para Çıktı.
Geçen Hafta Güçlü Bir Dönüş Yaşandı. Fiyat İse Aralığını Kırmadı.
Son iki ayın büyük bölümünde ABD spot Bitcoin ETF'lerindeki hikâye para çıkışıydı. Son altmış işlem gününde, akış verisi olan 39 günün 27'si net çıkış günüydü ve tipik bir hafta yaklaşık 268 milyon dolarlık bir çıkış anlamına geliyordu. 13 Temmuz'da fonlar…
Bitcoin ve Ethereum Bu Hafta Yükselirken Her Büyük ABD Borsa Endeksi Düştü.
Arkalarındaki Makro Rejim Değişmedi.
Geçtiğimiz hafta boyunca Bitcoin ve Ethereum yükselirken S&P 500, Nasdaq 100, Dow ve Russell 2000 endekslerinin tamamı düştü. Salı günü aradaki fark açıldı: Bitcoin gün içinde yaklaşık yüzde 3 yükselirken ABD hisseleri güne düşüşle başlamaya hazırlanıyordu.…
Üç Büyük Endeks ETF'sinin Hepsi Negatif Dealer Gamma'da.
Onlara Hâkim Olan Mega Ölçekli Hisseler Değil.
Cuma kapanışı itibarıyla SPY, QQQ ve IWM'nin üçü de sıfır gamma dönüş seviyelerinin altında, negatif dealer gamma bölgesindeydi; en büyük bileşenleri ise pozitif kaldı. Bu alışılmadık bir ayrışma, çünkü bu endeks fonlarının ağırlığının büyük bölümünü aynı…
ABD-İran Saldırıları Ölümcül Hale Gelirken Petrol Bu Hafta Yaklaşık Yüzde 15 Yükseldi.
Spekülatörler Bu Sıçramaya Yılın En Hafif Ham Petrol Bahsine Yakın Bir Konumla Girdi.
Ham petrol nisandan bu yana en sert haftasını geçirdi. WTI Cuma günü varil başına 82 dolara yakın kapandı ve beş seans boyunca yaklaşık yüzde 15 yükseldi; Brent ise yaklaşık yüzde 16 artışla 88 dolara yakın kapandı. Katalizör hiç belirsiz değildi. 18…
Buğday Karadeniz Saldırılarıyla Altı Seansta Yüzde 11 Yükseldi.
Aynı Anda Bir Okyanus Ötede İkinci Bir Arz Sinyali Çalışıyordu.
Chicago buğday vadelileri 9 Temmuz'da kile başına 611,25 sentten kapandı. 17 Temmuz Cuma sabahı kontrat 677,50 sentten, yani kile başına yaklaşık 6,78 dolardan işlem görüyordu; bu, altı seansta kabaca yüzde 10,8'lik bir yükseliş demek ve hafta ortasındaki tek…
PBF'nin En Büyük Hissedarı Bir Haftada 49,5 Milyon Dolarlık Satış Yaptı, Üç Ayrı Form 4 ile
6 ile 10 Temmuz 2026 arasında PBF Energy'nin en büyük hissedarı, A sınıfı hisselerinden 950.000 adedini açık piyasada sattı ve 49.509.752 dolar tahsil etti. Satıcı, Carlos Slim ailesiyle ilişkilendirilen yatırım şirketi Control Empresarial de Capitales'ti;…
İki Tahmin Piyasası Bitcoin'in Bu Yıl 100.000 Dolara Ulaşma Olasılığını Fiyatlıyor.
Biri Yüzde 14 Diyor, Diğeri 9.
Bir tahmin piyasasına Bitcoin'in bu yıl sona ermeden 100.000 dolara ulaşma olasılığını sorarsanız, cevap hangi piyasaya sorduğunuza bağlı. ABD'nin düzenlenmiş borsası Kalshi'de, Bitcoin'in 31 Aralık'tan önce herhangi bir anda 100.000 dolara değmesi hâlinde…
Geçen Ay Bilançolarına ETH Eklemek İçin Başvuran Halka Açık Şirket Sayısı, Bitcoin'den Fazla Oldu.
Bunlardan Biri Artık Arzın Yaklaşık Yüzde 5'ini Elinde Tutuyor.
Geçtiğimiz ay, altı farklı halka açık şirket SEC'ye bilançolarına ETH koyduklarını bildirdi. Beşi ise bitcoin için aynısını söyledi. Son iki yılın büyük bölümünde sayı tersine işliyordu; bitcoin varsayılan kurumsal rezerv varlığıydı, ETH ise ikinci plandaydı.…
Likidite Bol, Paranın Reel Maliyeti Yükselmeye Devam Ediyor.
Haziran Enflasyon Raporu Sınav Olacak.
ABD finansal sisteminde likidite sıkıntısı yok. Banka rezervleri ve Kresmion'un net likidite olarak takip ettiği diğer bakiyeler, bahardan bu yana aralıklarının üst kısmına yakın ve son ortalamalarının neredeyse tam bir standart sapma üzerinde. Yine de…
İran Ateşkesi Çöktüğünde Petrol Yüzde 4'ten Fazla Sıçradı.
Spekülatörler Yılın En Küçük Pozisyonlarından Biriyle Girdi.
Bu hafta İran ateşkesi çöktüğünde petrol yüzde 4'ten fazla sıçradı ve spekülatörler bu hareketi yılın en küçük ham petrol bahislerinden biriyle karşıladı. CNBC'ye göre Başkan Trump'ın ateşkesin bittiğini açıklaması, İran'ı yeniden bombalamak ve deniz…
Ethereum Bu Hafta Yaklaşık Yüzde 8 Yükseldi.
ETF Alımlarının Çoğunu Tek Bir Fon Yaptı, En Büyük Cüzdanlar Borsalara Son Bir Ayın En Yüksek ETH Miktarını Gönderdi.
Ethereum (ETH) geçen hafta yüzde 7,68 yükseldi; ancak alımların çoğunu tek bir fon yaptı, pozisyonlar inceldi ve en büyük cüzdanlar coinleri borsalara taşıdı. Hareketin arkasında kimin olduğuna bakan üç ayrı pencere farklı yönleri gösteriyor ve yukarıyı…
Spekülatörler ABD Gümrük Vergisi Kararı Öncesinde Rekor Bakır Uzun Pozisyonu Kurdu.
Bir Aydır Bu Pozisyonu Çözüyorlar.
Bakır vadeli işlemlerindeki spekülatörler mayıs ortasına kadar rekor bir net uzun pozisyon kurdu ve bir aydır bu pozisyonu çözüyor; en büyük azalış en son haftalık CFTC raporunda görüldü. 30 Haziran tarihli ve 4 Temmuz tatili yayını geciktirdiği için…
Beş Çip Şirketinde Eş Zamanlı İçeriden Satış Kümeleri, Hepsinde CEO ya da CFO Var.
Sektörde Mayıs'tan Bu Yana Tek Bir Alım Kümesi Yok.
ABD'de işlem gören beş çip şirketinin yöneticileri, toplamı 119 milyon dolara ulaşan eş zamanlı içeriden işlem kümeleriyle hisse satıyor ve her kümede CEO ya da CFO yer alıyor. Defterin öbür tarafında, Kresmion'un izlediği tüm ABD piyasasındaki içeriden alım…
Spekülatörler İngiliz Sterlininde Bir Yılın En Büyük Net Kısa Pozisyonunda.
Bahsi Tek Bir Haftada Kurdular.
Spekülatörler İngiliz sterlininde en az bir yılın en büyük net kısa pozisyonunu taşıyor ve bu son derece tek taraflı pozisyonun büyük kısmı tek bir işlem haftasında kuruldu. En son Commitments of Traders verilerinde büyük spekülatörler sterlin vadelilerinde…
Opsiyon Dealer'ları S&P ve Nasdaq'taki Hareketleri Sönümleyecek Şekilde Konumlanmış.
Russell 2000 Hâlâ Hareketi Büyütecek Şekilde Konumlandıkları Tek Endeks.
İkinci çeyrek kapanırken opsiyon dealer'ları S&P 500 ve Nasdaq 100'deki hareketleri sönümleyecek, Russell 2000'deki hareketleri ise büyütecek şekilde konumlanmıştı. Hikâye bu ayrışma. Bu not, Kresmion'un dealer gamma modelinin başlıca ABD hisse senedi…
Haziran 2026
Birbirinden Bağımsız İki Bahis Piyasası Bitcoin'in Yıl Sonu Konusunda Sessizce Hemfikir.
En Olası Sonuç Bugünkü Fiyatın Altında.
Birbirinden bağımsız iki bahis piyasası, Kalshi ve Polymarket, Bitcoin'in 2026 yıl sonu için en olası sonucunu bugünkü yaklaşık 60.000 dolarlık spot fiyatın altında fiyatlıyor. Aynı hafta ABD spot Bitcoin ETF yatırımcıları, art arda beş günlük net çıkışla ETF…
Tahviller Hisse Senetleriyle Birlikte Hareket Etmeye Başladı.
60/40 Tahvil Korumasındaki Zayıflama Sessizce Sürüyor
Bir portföydeki Hazine tahvilinin ders kitaplarındaki görevi, hisse senetleri düşerken yükselmek, yani onlarla ters yönde hareket etmektir. 60/40 dağılımının var olmasının nedeni de tam olarak budur: hisse senetleri düştüğünde, tahvillerin yükselerek darbeyi…
Kresmion'un Varlıklar Arası Rejimi Bugün Riskten Kaçışa Döndü.
Kredi Spreadleri ve Resesyon Bahisleri Dönmedi.
Kresmion'un varlıklar arası rejim modeli bugün ilk kez Riskten Kaçış bölgesine geçti ve modeli Nötr'de tutan tek faktör düşük volatiliteydi. Skor, kredi çatladığı veya resesyon bahisleri sıçradığı için düşmedi. Skoru tek başına ayakta tutan, hareket etmeyi…
Spekülatörler Bir Yılı Aşkın Süredir Doğal Gazda En Kalabalık Konumda.
Depolama Normalin Yaklaşık Yüzde 6 Üzerinde.
Spekülatörler bir yılı aşkın süredir doğal gazda en kalabalık konumlarında, açık pozisyonun yaklaşık yüzde 64'üne yakın bir seviyede ve depolama raporu iyi arz edilen bir piyasayı gösteriyor. Hızlı paranın ne kadar yoğun konumlandığı ile fiziksel dengenin ve…
Kresmion'un Haber Motoru Azami Bir Petrol Arz Şoku İşaretledi.
Saydığı Haberler Aslında Barışla İlgiliydi.
23 Haziran 2026'da Kresmion'un haber motoru, ayın en yüksek sesli petrol arz şoku uyarısını verdi: 42 katkı sağlayan kaynaktan oluşan azami 100 bileşik okuma, Orta Doğu istihbaratını, Hormuz Boğazı'na dair söylentileri ve enerji arzı diline ait ifadeleri bir…
Berkshire, Greg Abel'ın İlk Çeyreğinde Alphabet Payını Üçe Katladı.
Warren Buffett Yıllarca Bunu Hatalarından Biri Olarak Anmıştı.
Warren Buffett ve Charlie Munger, yirmi yıl boyunca Google'ı satın almamış olmalarını yatırım kariyerlerinin en açık hatalarından biri olarak açıkça dile getirdi. Berkshire Hathaway'in yeni CEO Greg Abel yönetimindeki ilk çeyrek bildiriminde şirket, yerinde…
Bridgewater ve Appaloosa Geçen Çeyrekte Amazon Pozisyonlarını Kabaca İkiye Katladı.
Emsallerinin Çoğu İse Kesiyordu.
Ray Dalio'nun Bridgewater'ı ve David Tepper'ın Appaloosa'sı, ilk çeyrekte Amazon hisselerindeki pozisyonlarını kabaca iki katına çıkardı ve her ikisi de aynı 208 dolarlık değerleme seviyesini bildirdi. Büyük emsallerinin çoğu ise aynı üç ayda pozisyon…
Bitcoin Vadeli İşlem Spekülatörleri Altı Haftanın En Yüksek Seviyesinde Aşırı Kalabalık Şekilde Uzun Pozisyonda.
Spot ETF'ler, Balinalar ve Opsiyon Masası Ters Yöne Yaslanıyor.
Bitcoin'in vadeli işlem spekülatörleri altı haftanın en büyük net uzun pozisyonunda aşırı kalabalık halde toplanmış durumda, üstelik spot ETF'ler, balinalar ve opsiyon masasının tamamı ters yöne yaslanırken. Bu ayrışma, ancak pozisyonlanmayı, akışları,…
Piyasa Bugünkü Fed Kararını Yüzde 98 Olarak Fiyatlıyor.
Asıl Olay Warsh'ın İlk Nokta Grafiği.
Federal Open Market Committee, bugün saat 2:00 p.m. Eastern itibarıyla haziran faiz kararını açıklıyor ve sonuca dair en derin piyasa bahisleri sessizliğe büründü. Polymarket'te, faizlerde değişiklik olmamasına dair sözleşme 9,95 milyon dolarlık hacim taşıyor…
Beş Fon İlk Çeyrekte Yeni Meta Pozisyonları Açtı.
Beş Fon da Kendi Pozisyonlarını Azalttı.
Beş büyük fon ilk çeyrekte sıfırdan yeni Meta pozisyonları açtı; toplamda 1,23 milyar dolarlık taze para, üstelik beş fon kendi pozisyonlarını azaltırken. Viking Global, Dragoneer, Renaissance Technologies, Third Point ve Soros'u ilk kez bu hisseye çeken aynı…
Mayıs'ta Üretici Enflasyonu 2022'den Bu Yana En Yüksek Seviye Olan %6,5'e Ulaştı.
Bunun Arkasındaki Petrol Sıçraması Şimdiden Tersine Dönüyor.
Amerika Birleşik Devletleri'nde toptan fiyatlar Mayıs'a kadar olan yılda yüzde 6,5 yükseldi; bu, November 2022'den bu yana en yüksek okuma oldu ve bu artışın çoğu enerjiye dayanıyor. Üretici Fiyat Endeksi June 11'de yayımlandı ve Mayıs Tüketici Fiyat Endeksi…
Bitcoin ETF'leri On İki Seansta 3,4 Milyar Dolar Kaybetti.
Vadeli İşlem Yatırımcıları Hâlâ Kalabalık Şekilde Uzun Pozisyonda.
ABD spot Bitcoin ETF'leri son on iki seansta yaklaşık 3,4 milyar dolar kaybetti; bu, tek bir minik yükseliş günüyle kesildi; bu sırada vadeli işlem spekülatörleri kalabalık şekilde uzun pozisyonda oturuyor. O kombinasyon günün en ilginç gerilimi ve bir CPI…
Bu Hafta Her Makro Faktör Negatife Döndü.
Sıcak Bir İstihdam Raporu Tetikleyiciydi.
Kresmion'un varlıklar arası rejim skoru geçen hafta boyunca +0,20'den -0,30'a savruldu ve 8 Haziran itibarıyla altta yatan dört faktörün hepsi artık negatif. Modelin kanaati 5 Haziran'da MEDIUM'dan HIGH'a yükseldi ve dört gün üst üste maksimumda kaldı.…
Geçen Haftaki Bitcoin Balina Hacminin 2,3 Milyar Doları Kendi Kendine Transfer Gürültüsüydü.
Gerçek Akış Tek Yönlüydü.
Geçen hafta Kresmion'un izlediği cüzdanlardaki büyük Bitcoin borsa işlemlerinin yüzde 86'sı, taraflar arası gerçek bir akış değil, aynı borsa içinde kendi kendine yapılan transferlerdi. Manşetlerdeki kabaca 2,3 milyar dolarlık "balina hareketlerinin" yaklaşık…
Viking Global, 1. Çeyrekte Visa'ya 1,9 Milyar Dolar Yatırdı.
Her Fon Aynı Fikirde Değildi.
2026'nın 1. çeyreğinde Viking Global, 1,913 milyar dolarlık bir Visa pozisyonu oluşturdu; bu, yüzde 58,8 artışla, birkaç emsal fon pozisyonlarını keserken ödemeler alanında bir elit fon birikimi kümesine öncülük etti. 13F başvuruları AI ticaretini bariz hale…
Büyük Fonlar 1. Çeyrekte Alphabet Alıyordu.
Bu Hafta, Berkshire 10 Milyar Dolar Ekledi.
En büyük fonlardan dördü ilk çeyrekte yeni Alphabet pozisyonları açtı ve bu hafta Berkshire, 80 milyar dolarlık bir ihracı çapalamak için 10 milyar dolar ekledi. Üç aylık 13F başvuruları, kanaatin bu hafta kamuya açık bir sermaye çağrısına dönüşmeden önce…
Risk İştahı Mayısta Toparlandı.
Bitcoin'i Atladı.
ABD borsaları, ABD spot Bitcoin ETF'leri yılın en zayıf talep dönemini yaşarken bile mayısı rekor seviyede kapattı; bu ayrışma ayı tanımladı. Hisseleri yukarı taşıyan risk-alma toparlanması büyük ölçüde kriptoyu atladı. Toparlanmanın tetikleyicisi enerjiydi.…
Mayıs 2026
Risk Sistemden Çıkıyor: Petrol Şoku Hafiflerken Pozisyonlanma Teslim Oluyor
Piyasaları riskten kaçınmaya iten korku hafiflemeye başlıyor, ancak bu korkunun yarattığı pozisyonlanma henüz bunu yakalayamadı. Borsalar arası tahmin piyasaları artık Bitcoin'in yıl sonuna kadar $130.000'i aşmasına yalnızca %11,77, yani kabaca sekizde bir…
İnançsız Birikim: Bitcoin Girişleri Artıyor, Piyasa Şüpheci Kalıyor
Bitcoin spot ETF'leri 29 Mayıs'ta 1,43 milyar dolarlık net giriş çekti ve coinler borsalardan ayrılmaya devam etti, ancak venue'lar arası tahmin piyasaları Bitcoin'in yıl sonuna kadar $130.000'in üzerinde işlem görme ihtimalini hâlâ yalnızca yaklaşık %12…