Les Grands Fonds Achetaient Alphabet au Premier Trimestre. Cette Semaine, Berkshire a Ajouté 10 Milliards de Dollars.

Par Kresmion Research · 3 juin 2026

Quatre des plus grands fonds ont ouvert de nouvelles positions sur Alphabet au premier trimestre, et cette semaine Berkshire a ajouté 10 milliards de dollars pour ancrer une levée de 80 milliards. Les dépôts trimestriels 13F ont montré où la conviction se construisait avant de devenir cette semaine un appel public de capitaux. Le positionnement est venu en premier. L'opération l'a confirmé.

Les dépôts 13F du premier trimestre, qui révèlent les positions actions des institutions au 31 mars, atterrissent dans un marché qui semble coupé en deux. Le S&P 500 a clôturé à un record de 7 609,78 le 2 juin, tandis que le Bitcoin glissait sous les 70 000 dollars jusqu'à environ $69 256, et le score de régime cross-asset de Kresmion s'est estompé jusqu'à près de zéro. Sous les records de l'indice, l'argent que les institutions ont réellement engagé au cours du trimestre s'est concentré sur une courte liste de valeurs de très grande capitalisation. Alphabet en était le centre.

Ce que montrent les dépôts du premier trimestre

Sur l'ensemble des fonds suivis par Kresmion, le premier trimestre 2026 couvre 21 gérants distincts et 18 548 positions déclarées (Kresmion flux institutionnels). Le schéma le plus net n'est pas un unique pari de grande ampleur mais une convergence : plusieurs des fonds les plus observés ont ouvert des positions entièrement nouvelles sur la même poignée d'actions.

Quatre grands gérants ont chacun établi une nouvelle position sur Alphabet (GOOGL) au cours du trimestre, chacune valorisée autour de $286 par action à la clôture du 31 mars :

• Berkshire Hathaway : 3 585 215 actions, environ 1,03 milliard de dollars
• Bridgewater Associates : 387 002 actions, environ 111,0 millions de dollars
• Lone Pine Capital : 187 561 actions, environ 53,9 millions de dollars
• Third Point : 175 000 actions, environ 50,3 millions de dollars

L'encombrement ne s'est pas limité à Alphabet. Cinq fonds ont ouvert de nouvelles positions sur Meta Platforms (META) au cours du trimestre, pour une valeur combinée d'environ 1,23 milliard de dollars, et six fonds ont ouvert de nouvelles positions sur Oracle (ORCL). Autrement dit, les fonds ne répartissaient pas leurs paris sur l'ensemble du marché. Ils se concentraient sur les plus grandes valeurs de logiciels et de plateformes liées aux dépenses d'intelligence artificielle, le trimestre même où les dynamiques internes du marché large se dégradaient.

La confirmation publique : la levée de 80 milliards d'Alphabet

Ce positionnement a obtenu une confirmation retentissante cette semaine. Alphabet a annoncé qu'elle allait lever 80 milliards de dollars pour financer son déploiement de l'IA : 30 milliards par le biais de ventes publiques garanties, réparties à parts égales entre actions ordinaires et actions privilégiées à conversion obligatoire, plus un programme at-the-market de 40 milliards prévu pour le troisième trimestre.

Berkshire Hathaway a ancré l'opération. Elle a accepté d'acheter pour 10 milliards de dollars d'actions Alphabet, 5 milliards d'actions de Classe A à $351,81 et 5 milliards d'actions de Classe C à $348,20. Cet achat unique représente environ dix fois la taille de la nouvelle position de 1,03 milliard que Berkshire avait révélée quelques semaines plus tôt seulement dans son dépôt du premier trimestre. À la clôture du trimestre, la position était valorisée près de $286 par action. L'achat de juin s'est fait près de $350, après que l'action eut grimpé.

Des records en haut, de la faiblesse en dessous

La concentration dans les valeurs IA de très grande capitalisation se situe face à un marché solide au niveau de l'indice et plus faible en dessous. Le score de régime macro de Kresmion, une lecture cross-asset graduée de moins trois à plus trois, est tombé à 0,0049 le 3 juin contre 0,1722 la veille, se maintenant dans la bande Neutre avec une forte conviction. Le facteur de croissance a été le seul frein significatif, à moins 1,48, tandis que la liquidité (plus 0,29), l'appétit pour le risque (plus 0,31) et la volatilité (plus 0,22) étaient tous modestement positifs (Kresmion moteur de régime).

Le reste du tableau du risque est atténué. Le rendement du Trésor à 10 ans se situait près de 4,48 pour cent, l'objectif des fonds fédéraux restant à 3,50 à 3,75 pour cent après la pause de la Réserve fédérale en avril. Dans la crypto, le consensus des marchés de prédiction cross-venue de Kresmion n'attribue qu'une probabilité de 9,0 pour cent, soit 8,95 pour cent entre Kalshi et Polymarket, à ce que le Bitcoin se négocie au-dessus de 130 000 dollars d'ici la fin de l'année. Le risque que les institutions recherchaient au cours du trimestre était spécifique, et non large : les bilans qui financent le cycle de l'IA, avec Alphabet comme son expression de consensus.

Ce que cela dit, et ce que cela ne dit pas

Lue attentivement, la donnée décrit un comportement, et non une recommandation. Au premier trimestre, les plus grands fonds ont concentré du nouveau capital sur quelques valeurs de plateforme de très grande capitalisation, Alphabet avant tout, et cette conviction a depuis été confirmée par une levée publique de capitaux de plusieurs milliards de dollars que Berkshire a choisi d'ancrer. C'est une histoire sur l'endroit où l'argent institutionnel est allé et sur la rapidité avec laquelle il a pris de l'ampleur, révélée par les dépôts et corroborée par l'opération de cette semaine. Ce n'est pas un conseil, et cela ne vous dit pas combien vaut aujourd'hui une quelconque valeur. Les positions du premier trimestre étaient valorisées près de $286 à la clôture du trimestre ; le dollar institutionnel marginal de cette semaine a payé plus près de $350.

Points clés

Questions fréquentes

Quels fonds ont ouvert des positions sur Alphabet au premier trimestre 2026 ?

Parmi les fonds suivis par Kresmion, quatre grands gérants ont chacun ouvert une nouvelle position sur Alphabet (GOOGL) au premier trimestre, chacune valorisée autour de $286 par action à la clôture du 31 mars : Berkshire Hathaway (environ 3,59 millions d'actions, 1,03 milliard de dollars), Bridgewater Associates (111,0 millions de dollars), Lone Pine Capital (53,9 millions de dollars) et Third Point (50,3 millions de dollars).

Quelle est l'ampleur de la levée de 80 milliards d'Alphabet et à quoi sert-elle ?

Alphabet a annoncé une levée de fonds propres de 80 milliards de dollars pour financer son déploiement de l'intelligence artificielle, structurée en 30 milliards de ventes publiques garanties (réparties entre actions ordinaires et actions privilégiées à conversion obligatoire) plus un programme at-the-market de 40 milliards prévu pour le troisième trimestre, selon CNBC.

Qu'a acheté Berkshire Hathaway lors de la levée ?

Berkshire a accepté d'acheter pour 10 milliards de dollars d'actions Alphabet, 5 milliards d'actions de Classe A à $351,81 et 5 milliards d'actions de Classe C à $348,20, selon CNBC. Cet achat unique représente environ dix fois la taille de la nouvelle position de 1,03 milliard sur Alphabet que Berkshire avait révélée dans son dépôt du premier trimestre.

Est-ce une recommandation d'achat ou de vente ?

Non. Kresmion met en lumière ce que font les institutions et les marchés, avec attribution des sources et contexte. Elle ne formule pas de recommandations d'achat ou de vente.

Sources

• Positions institutionnelles du T1 2026 (13F) : données de flux institutionnels de Kresmion, kresmion.com/capital-flows/institutional
• Levée de 80 milliards d'Alphabet : CNBC
• Achat de 10 milliards d'Alphabet par Berkshire Hathaway : CNBC
• Clôture record du S&P 500 (2 juin) : Motley Fool
• Bitcoin sous les 70 000 : Fortune
• Rendement du Trésor à 10 ans : Trading Economics
• Objectif des fonds fédéraux (pause d'avril) : Federal Reserve
• Régime macro, consensus cross-venue : données de la plateforme Kresmion