밥엘만데브 유조선 통항, 봄 대비 40% 감소: 브렌트유는 113.88까지 상승

Kresmion Research, 2026년 10월 29일

홍해 남쪽 출구인 밥엘만데브 해협의 유조선 통항 건수는 8월 이후 봄철 속도보다 약 40% 낮은 수준을 이어 왔고, 같은 기간 브렌트유는 28% 올랐습니다. 당사 chokepoint_transits 테이블의 PortWatch 집계에 따르면 8월 1일부터 10월 25일까지 하루 평균 유조선은 8.56척으로, 3월부터 6월의 14.29척, 3월 이전의 11.78척을 모두 밑돕니다. 브렌트 근월물은 7월 20일 89.22에서 10월 27일 113.88까지 올랐습니다. 홍해의 다른 출구인 수에즈의 유조선 통항은 같은 기간 변동이 없어 이 변화가 나타나지 않습니다. 유조선 통항이 줄 때 브렌트가 올랐지만 시점은 느슨하게만 맞물리며, 본 노트는 두 측면을 모두 제시합니다.

핵심 요약

데이터가 보여주는 것

IMF의 선박 추적 데이터인 PortWatch는 각 해협을 지나는 선박을 유형별로 집계합니다. 당사 테이블에는 2025-05-19부터 2026-10-25까지 밥엘만데브의 일별 데이터 525행이 있습니다. 이곳의 월별 유조선 평균은 2026년 6월 하루 13.7척, 7월 11.6척, 8월 8.5척, 9월 8.0척, 10월 1일~25일 9.3척이었습니다. 전체 통항도 줄어 6월 하루 36.2척에서 8월 27.3척, 9월 26.6척, 10월 28.1척이 되었습니다. 모든 선박 유형을 포함한 일평균 적재능력은 3월~6월 1,368,111에서 8월 1일~10월 25일 921,845로 32.6% 감소했습니다.

다른 선박 유형은 다르게 움직였습니다. 컨테이너선은 10월 하루 6.1척으로 2026년 중 가장 높은 달을 기록했고, 건화물선은 6월 10.7척에서 10월 7.5척으로 줄었습니다. 테이블의 28개 해협 가운데 두 구간 사이 밥엘만데브의 유조선 변화는 케르치 해협(99.1% 감소), 호르무즈(47.4% 감소)에 이어 세 번째로 큰 하락입니다. 희망봉 유조선은 6.5% 감소했습니다.

수에즈는 다르게 보입니다. 이곳 유조선은 3월~6월 하루 평균 16.53척, 8월 1일~10월 25일 16.13척이었습니다. 수에즈의 30일 평균은 496개 구간에서 13.50에서 18.37 사이였으므로 최근 수치는 평범한 수준입니다.

메커니즘

3월에 호르무즈가 막히자 사우디아라비아는 동서 파이프라인을 통해 원유를 서쪽 홍해의 얀부로 옮겼습니다. 이 경로가 유지되었다면 아시아행 화물은 밥엘만데브를 지나고 유럽행 화물은 수에즈를 통해 북쪽으로 갔겠지만, 당사 집계에는 방향 항목이 없어 이를 확인할 수 없습니다. 밥엘만데브 유조선은 3월~6월 하루 평균 14.29척으로 3월 이전의 11.78척보다 많았습니다. 그러나 상승은 호르무즈 폐쇄 이전에 시작되었습니다. 1월은 11.4, 2월은 13.7이었으므로 봄철 수준의 일부만 얀부 우회와 연결할 수 있습니다. 호르무즈 유조선은 3월 이전 하루 39.91척에서 8월 1일~10월 25일 1.19척으로 줄었습니다.

별도의 발행처인 Lloyd's List Intelligence는 후티의 사우디아라비아 홍해 항구 봉쇄를 7월 20일부터로 봅니다. 10월 1일 브리프는 사우디 원유 우회가 수에즈 원유 통항을 늘렸다고 밝히며, 7월 20일부터 9월 13일 주간까지 수에즈 원유 주간 통항이 평균 67건(재화중량톤 940만)으로 1월과 2월의 53건보다 많았다고 합니다. 같은 브리프는 그 주에 공격으로 얀부의 원유 수출이 중단되었고, 이후 VLCC가 줄어든 파이프라인 가동률 아래에서 얀부 선적을 재개했다고 전합니다. 당사의 밥엘만데브 유조선 30일 평균은 7월 20일 12.80, 9월 24일 7.30이었습니다.

2차적인 논점은 감소가 어디에서 나타나는가입니다. 남쪽 출구의 유조선 통항은 줄었고 북쪽 출구는 열려 있어 수에즈 유조선 통항은 정상으로 보입니다. 실제 변화는 PortWatch 집계로 하루 약 5.7척입니다. PortWatch는 호르무즈가 하루 약 38.7척 줄었다고 보여주지만, Lloyd's는 훨씬 많은 호르무즈 통항을 집계하므로 두 해협의 손실 물량을 비교할 수 없고, 밥엘만데브가 마지막 남은 개방 경로인지도 말할 수 없습니다.

다른 설명

이 해석에 맞서는 네 가지 해석이 있습니다.

호르무즈 긴장 고조. Lloyd's의 10월 22일 호르무즈 브리프는 10월 상반기에 최소 28건의 공격 또는 보안 사건이 있었다고 집계하며, 이는 전쟁 발발 이후 월간 최고치이고 UKMTO는 공격이 과소 보고되었다고 본다고 밝힙니다. 이 해석에서는 브렌트 상승이 걸프 지역에서 비롯되며 홍해 집계는 우연히 겹친 것입니다.

데이터 피드의 착시. Lloyd's는 얀부 인근에서 "다크" 상태로 운항하다 나중에 만재 상태로 다시 나타난 유조선을 보고합니다. PortWatch와 Lloyd's는 모두 선박 트랜스폰더 데이터(AIS)에 기반하므로, 유조선 감소의 일부는 선박이 항해하지 않은 것이 아니라 신호를 송출하지 않은 것일 수 있습니다. 9월 27일까지 4주간 Lloyd's의 밥엘만데브 전체 통항은 주당 280건으로 1월의 257건보다 많아, PortWatch가 보여주는 위기 이전 수준 아래로의 하락이 나타나지 않습니다.

사우디 원유와 무관한 구성 변화. Lloyd's는 흑해 보안 상황이 홍해를 통한 러시아와 우크라이나의 벌크 물동량을 줄였다고 하고, 인도행 러시아 원유가 수에즈 유조선 통행을 지배하므로 다른 유조선 교역이 변화의 일부를 설명할 수 있습니다.

거시 요인과 계약 구조. Newsquawk는 9월 PPI가 높게 나왔다고 지적했고, 근월물 연속 브렌트 시계열은 여러 계약월을 섞습니다. 7월 이후 당사 테이블에서 롤오버가 한 번 표시되어 있으며, 날짜는 2026-08-03입니다.

기저율

당사의 분석 구간은 2025-06-17부터 2026-10-25까지 밥엘만데브 일일 유조선 통항의 30일 이동평균 496개입니다. 2026년 8월 이전 최저치는 9.97(2025년 9월), 최고치는 16.23(2026년 4월 8일)이었습니다. 9.97 아래로 내려간 첫 구간은 2026-08-12에 끝났고, 이후 75개 구간 모두 그 아래입니다. 10월 25일의 최근치 9.43은 496개 중 낮은 순으로 73번째입니다. 이는 해협 역사 중 17개월 구간입니다. 2023년부터 2024년의 후티 공세 시기는 이 구간 밖이므로 기록적이라는 주장은 하지 않습니다.

브렌트의 경우 2016-07-19 이후 근월물 종가 2,591개 중 36개가 113.88 이상으로, 상위 1.4%입니다. 2026년 이전 마지막 사례는 2022-06-30이었고, 시계열 최고치는 2022-03-08의 127.98입니다.

탐색 범위도 중요합니다. 당사 데스크는 여러 해협 비교를 수행했으며 재현 가능한 횟수는 제시할 수 없고, 28개 항구 유조선 비교 한 건과 상관 구간 세 건을 추가했으며 모두 여기에 보고했습니다. 밥엘만데브 가설은 Lloyd's의 봉쇄 일자와 예멘 전투를 언급한 시장 논평에서 나왔기 때문에 분기 경로가 제한되지만, 브렌트와의 연결은 탐색적 단계입니다.

반대 증거

브렌트는 3월에 평균 99.60, 5월에 104.09였는데, 이때가 바로 밥엘만데브 유조선 통항이 가장 많던 시기였습니다(30일 평균 정점은 4월 8일의 16.23). 3월 이후 두 변수의 주간 상관계수는 34주간 0.10입니다. 2025-05-26부터 2026-02-28까지 40주간은 0.08이었습니다. 유일한 음의 수치인 2026-06-01부터 21주간의 -0.48은 데이터를 본 뒤 우리가 선택한 시작일을 사용합니다. 브렌트는 7월 20일 봉쇄 일자 이전인 7월 1일 71.57에서 7월 17일 88.10까지 이미 23% 올랐습니다. 당사 osint_events에는 호르무즈의 이란 유조선 공격과 7월 7일 미국의 이란 원유 수출 허가 철회가 기록되어 있지만, 무엇이 상승을 이끌었는지는 검증하지 않았습니다. 이 데이터로는 브렌트 변동 중 홍해의 몫이 얼마인지 말할 수 없습니다.

시점이 두 번째 문제입니다. 브렌트는 7월 31일 90.12, 8월 31일 90.49로 마감했는데, 일평균 유조선은 13.11(7월 1일~19일)에서 9.17(7월 20일~31일), 8.27(8월 1일~9월 13일)로 줄었습니다. 7월 20일부터의 27.6% 상승 중 8월 말까지 이루어진 것은 1.4%뿐이었습니다. 브렌트는 봉쇄 일자 사흘 뒤인 7월 23일 100.69에 도달했다가 8월 14일 88.52로 되돌아왔습니다. 상승의 대부분은 9월 초(9월 11일 104.61)에 나왔는데, 이때 유조선 통항은 8월 하루 8.5척, 9월 8.0척으로 평탄했습니다.

출처 간 규모 차이도 있습니다. 9월 27일까지 4주간 Lloyd's의 밥엘만데브 전체 통항은 1월보다 많았지만, PortWatch는 9월 전체 통행이 1월보다 20% 낮다고 보여줍니다. 호르무즈에서 Lloyd's는 10월 5일부터 11일까지 이란 연계가 아닌 선박을 최소 104척 집계했으나 PortWatch의 10월 통항은 하루 3.5건이므로, PortWatch는 전쟁 지역을 크게 과소 집계할 수 있습니다. Lloyd's의 10월 15일 브리프는 밥엘만데브 통항이 유조선 주도의 정점보다 16% 낮다고 하면서도 9월이 8월보다 약 4%, 전년 동기보다 16% 높다고 합니다. PortWatch는 전체 통항이 8월 대비 2.5% 감소(하루 27.26에서 26.57)했고 2025년 9월보다 약 21% 낮다고 보여줍니다. 두 출처는 규모와 최근 방향 모두에서 어긋납니다.

판단을 바꿀 요인

Lloyd's의 다음 홍해 브리프는 격주 주기에 따라 나올 예정이며(직전은 10월 15일), 호르무즈 브리프는 11월 5일 예정입니다. 밥엘만데브 유조선 집계가 봄철 정점으로 돌아오거나 봉쇄가 해제되면 이 해석은 약해집니다. PortWatch에서 브렌트가 100 위에 머무는 동안 11월 데이터에서 30일 유조선 평균이 9.97을 다시 웃돈다면 이 경로의 설명력이 낮다는 뜻입니다. 10월 25일에는 9.43, 최근 14일은 9.79였습니다. 브렌트가 7월 수준인 85 부근으로 떨어지는데 밥엘만데브 집계가 하루 8척 부근에 머물면 가격 연결고리는 성립하지 않습니다.

브렌트 호가 자체도 주의가 필요합니다. CappNotes는 10월 28일 브렌트 정산가를 115.32로 보도하며 유가 상승을 예멘 전투와 미국의 이란 재공격 우려 탓으로 돌렸습니다. 당사 futures_curve는 10월 27일 12월물 113.88, 1월물 109.41로 스프레드 4.47을 보여줍니다. 10월 29일 05:23 UTC의 당사 실시간 commodity_prices 스냅샷에서 브렌트는 110.12로 당일 4.51% 하락했습니다. 이는 12월물에서 1월물로의 롤오버를 반영했을 수 있으나 데이터로 확인할 수는 없습니다. 롤오버는 해운과 무관한 이유로 연속 시계열을 낮출 것입니다.

자주 묻는 질문

지금 밥엘만데브를 지나는 유조선은 몇 척입니까?

PortWatch 집계로 8월 1일부터 10월 25일까지 하루 평균 8.56척이며, 3월~6월은 14.29척, 3월 이전은 11.78척이었습니다. 10월 25일 30일 평균은 9.43이었습니다.

수에즈 유조선 집계에는 왜 감소가 나타나지 않습니까?

수에즈 유조선은 8월 1일~10월 25일 하루 평균 16.13척으로 3월~6월의 16.53척과 비슷합니다. Lloyd's는 사우디 원유가 수에즈를 통해 북쪽으로 우회했다고 보고하므로, 북쪽 출구는 붐볐고 남쪽 출구는 한산해졌습니다.

이것이 브렌트의 113.88 상승을 설명합니까?

이 증거만으로는 아마 아닙니다. 3월 이후 주간 상관계수는 0.10이고, 브렌트 상승의 대부분은 유조선 감소 이후에 나왔으며, 호르무즈 사건, 거시 뉴스, 롤오버 구조가 경쟁 설명입니다.

유조선 통항 사상 최저입니까?

기록적이라는 주장은 하지 않습니다. 당사 분석 구간은 2025년 6월부터 17개월이며 2023년부터 2024년의 후티 공세 시기는 구간 밖입니다. 구간 안에서는 8월 12일 이후 30일 평균 75개가 모두 이전 최저치인 9.97보다 낮습니다.

다음 데이터 포인트는 무엇입니까?

11월 5일 Lloyd's 호르무즈 브리프와 다음 격주 홍해 브리프, 그리고 PortWatch의 11월 집계입니다. 10월 27일 기준 CFTC 보고서도 10월 30일 금요일에 나옵니다.

출처

홍해 브리프: 2026년 10월 1일 (Lloyd's List Intelligence): 7월 20일부터의 봉쇄, 9월 13일 주간의 얀부 중단, 밥엘만데브와 수에즈의 주간 원유 집계.

홍해 브리프: 2026년 10월 15일 (Lloyd's List Intelligence): 밥엘만데브 통항이 유조선 주도의 정점보다 16% 낮음, 수에즈의 원유 증가.

호르무즈 해협 브리프: 2026년 10월 22일 (Lloyd's List Intelligence): 10월 5일~11일 이란 연계가 아닌 통항 최소 104건, 10월 상반기 최소 28건의 사건.

마감 시황, 10월 28일 수요일 (CappNotes): 브렌트와 WTI 정산가 및 제시된 요인.

주간 포커스 2026년 10월 26일~30일 (Newsquawk): 9월 PPI 상회 지적.

Kresmion 원자재 페이지: 당사 자체 테이블인 chokepoint_transits(PortWatch 집계), futures_prices, futures_curve, commodity_prices(데이터 기준일 2026-10-25, 조회일 2026-10-29).