在 Warsh 主持首次美联储会议前一周，Bitcoin 站上 $110k 的概率为 13.8%

跨平台预测市场对 Bitcoin 在 2026 年底收于 $110,000 以上的概率定价为 13.8%，此时距离 Kevin Warsh 主持其首次美联储会议还有一周。同样的市场给出其突破 $130,000 的概率为 8.5%，当时 Bitcoin 交投于 $62,600 附近。

这些是跨 Kalshi 与 Polymarket 两个平台合并后的成交量加权读数，这两个平台正是 Kresmion 追踪的对象。与之并存的是一个仍然处于风险规避状态的跨资产机制，以及一个仍然拥挤至 52 周净多头极值的投机性期货持仓。本文梳理了在 6 月 16-17 日 FOMC（由 Kevin Warsh 主持的首次会议）之前数据所显示的内容。这是信息，而非建议。

核心要点

预测市场正在定价什么

Kresmion 将 Kalshi 与 Polymarket 合并为单一的跨平台共识，并对两个盘口进行成交量加权。在 6 月 9 日，该共识将 Bitcoin 在 2026 年底收于 $110,000 以上的概率定为 13.8%，来自约 $1.47 million 的合并未平仓合约；高于 $130,000 的概率为 8.5%，来自约 $1.37 million。两项读数相较前几日均接近持平。在 Bitcoin 接近 $62,600（CoinGecko）的情况下，每个阈值都远高于当前价格。没有任何美联储决策类问题达到跨平台合并的条件，因此 Kresmion 对 6 月会议本身没有跨平台读数。你可以在 Bitcoin 研究笔记页面 上跟踪持续更新的 Bitcoin 笔记。

跨资产机制：风险规避，其中一个因子正在转向

Kresmion 的宏观机制模型读数为中性，平滑评分为 -0.2331，信心度为高（75%）。该评分从 6 月 7 日 -0.3389 的低谷基准回升，信心度则从本周早些时候的 100% 回落，因为增长因子翻转至 +0.34，是四个因子中唯一的正值。流动性（-0.28）、风险偏好（-0.34）与波动性（-0.55）仍为负值，其中波动性是最大的拖累。

数据中的信用状况较为温和。高收益利差为 276 bps，投资级为 74 bps（FRED），2s10s 曲线为正值 +41 bps，Chicago Fed 的金融状况指数读数为 -0.49，属于宽松区间。四因子评分背后的方法论记录在方法论页面上。

持仓与价格的对比

值得注意的读数是持仓与定价之间的差距。截至 6 月 2 日的 CFTC 交易商持仓报告，投机性 Bitcoin 期货处于 52 周净多头极值 +2.08 西格玛，而与此同时跨平台市场对年底突破 $110k 的概率定价偏低。拥挤的持仓与谨慎的年底定价正指向不同的方向。

在链上，画面较为平淡。在过去七天里，所追踪的 Bitcoin 交易所成交量绝大部分是同一交易所内部的自我转账，这是内部再平衡，而非真正的跨方流动。剔除这一噪音后，本周在 Kresmion 追踪钱包上单笔最大的真实交易所存入发生在 Solana 上，而非 Bitcoin。

政策背景：Warsh 的首次 FOMC

Kevin Warsh 于 2026 年 5 月 22 日宣誓就任美联储主席（Federal Reserve），6 月 16-17 日的 FOMC 是他担任主席后的首次会议。政策利率位于 3.50% 至 3.75%。5 月就业报告显示非农新增 172,000，而市场一致预期接近 80,000，失业率为 4.3%（BLS），是一份强于预期的数据。多家媒体报道，截至 6 月初，美国现货 Bitcoin ETF 出现了持续数周的赎回（CoinDesk）。Kresmion 自身的 ETF 资金流数据在数据审查期间被排除在本文之外，因此此处未给出任何 Kresmion 的 ETF 数字。

值得关注的内容

• 6 月 16-17 日的 FOMC，Warsh 担任主席后的首次会议，以及围绕政策路径的措辞。
• 机制的增长因子能否守住其转正态势，抑或评分重新走低。
• 随着会议临近，跨平台 Bitcoin 年底概率能否脱离 13.8% 与 8.5%。

关于前一交易日的读数，请参阅6 月 8 日笔记。

常见问题

13.8% 这个数字意味着什么？

它是 Kalshi 与 Polymarket 合并后的成交量加权概率，表示 Bitcoin 在 2026 年底收于 $110,000 以上。Kresmion 将这两个平台合并为一个跨平台共识。在 6 月 9 日，$110k 这条线读数为 13.8%，$130k 这条线为 8.5%。

当前的宏观机制是什么？

Kresmion 的跨资产机制模型读数为中性，平滑评分为 -0.23，信心度为高。四个因子中有三个（流动性、风险偏好与波动性）为负值；增长是唯一的正值，为 +0.34。该评分从 6 月 7 日 -0.34 的低谷回升。

为什么美联储会议相关？

6 月 16-17 日的 FOMC 是由 Kevin Warsh 主持的首次会议，他于 2026 年 5 月 22 日宣誓就任。政策利率为 3.50% 至 3.75%。一份强于预期的 5 月就业报告（非农新增 172,000，而一致预期接近 80,000）为决策前的数据定下基调。

Kresmion 是否提供买入或卖出建议？

不。Kresmion 在呈现事件与数据时附带来源出处与历史背景。本文是信息，而非投资建议。

来源

• Kresmion 跨平台预测市场共识（Kalshi + Polymarket），截至 2026-06-09。
• Kresmion 宏观机制模型。
• Kresmion COT 持仓监测（CFTC 交易商持仓报告，报告日期为 2026-06-02）。
• Bitcoin 现货价格：CoinGecko。
• 国债收益率与信用利差：FRED（DGS10、DGS2、BAMLH0A0HYM2、BAMLC0A0CM、NFCI）。
• Kevin Warsh 宣誓就任美联储主席：Federal Reserve，2026 年 5 月 22 日。
• 2026 年 5 月就业报告：U.S. Bureau of Labor Statistics，2026 年 6 月 5 日。
• 报道中的美国现货 Bitcoin ETF 赎回：CoinDesk。

由 Kresmion Research 发布。