伯克希尔在格雷格·阿贝尔（Greg Abel）执掌的首个季度将其Alphabet持仓增至三倍。沃伦·巴菲特（Warren Buffett）多年来一直称其为自己的失误之一。

Kresmion Research，2026年6月22日

二十年来，沃伦·巴菲特（Warren Buffett）和查理·芒格（Charlie Munger）都公开表示，未能买入Google是他们投资生涯中最明显的失误之一。在伯克希尔哈撒韦（Berkshire Hathaway）由新任首席执行官格雷格·阿贝尔（Greg Abel）执掌后提交的首份季度报告中，这家公司并没有按兵不动：它增持了约36.4 million股Alphabet股票，使一个仅在去年秋季才建立的仓位大约扩大到三倍。伯克希尔在季末208美元出头的价位买入的这只股票，此后已大幅上涨，这意味着任何今天阅读这份报告的人，看到的价格都远高于这家全球最著名的价值投资机构实际标记的价格。

这不是建议，也不是预测。它只是对一家备受关注的机构上季度披露买入了什么、付出了多少、此后股价走向何方，以及哪些其他大型基金正在反向操作的描述。

关键要点

在新管理层手中了结的一桩遗憾

13F是大型机构管理人必须提交的季度报告，用以披露其在季度最后一天持有的美国股票和期权仓位。伯克希尔于2026年5月15日提交了其第一季度报告，这是在接替沃伦·巴菲特（Warren Buffett）出任首席执行官的格雷格·阿贝尔（Greg Abel）任内编制的首份此类报告。Kresmion的报告数据显示，伯克希尔在该季度将其Alphabet持仓扩大到三倍以上，增持约36.4 million股，使仓位从约17.8 million股提升至54.2 million股。IndMoney的报告拆解显示，由此形成的仓位价值接近16.6 billion美元，跻身伯克希尔已披露的七大股票持仓之列。

这里的叙事分量非同寻常。巴菲特在2017年告诉CNBC，他在Google上判断错了，而芒格在大约同一时期也表示，两人未能买入它是公司在科技领域最严重的失误之一，他们作为客户对这门生意了如指掌，却眼睁睁看着它多年复利增长而未曾持有。这一仓位并非突然转向。Kresmion的数据显示，伯克希尔最早在2025年第三季度建立Alphabet仓位，规模接近4.3 billion美元，而2026年第一季度才是它将这一最初押注扩大为重要持仓的季度。

它报告的价格，以及如今的价格

Kresmion数据中持有GOOGL这一股票类别的每一位申报人，报告的价格都恰好是287.56美元。这并非协同行动。这是Alphabet在2026年3月31日，即该季度最后一个交易日的收盘价，也是每家机构在13F中为仓位估值时使用的标准参考价。来自stockanalysis.com的独立价格历史证实了287.56美元的3月收盘价。各申报人之间一致的标价也是一次悄无声息的数据完整性核查：它告诉我们股数和美元价值能够清晰对得上，没有任何可能扰乱单份报告或捏造虚假集群的价格错误。

自那一标价以来，股价已经走出很长一段路。根据stockanalysis.com，Alphabet在2026年6月18日最新收于368.03美元，约比287.56美元的季末标价高出28 percent。美国股市在6月19日因六月节（Juneteenth）假期休市，因此6月18日是最近一个收盘日。其现实后果正是13F始终携带的那一点，只是在这里比平常更为显著：报告显示的是一个仓位及其季末价值，而非伯克希尔在跨越两个季度建仓过程中实际支付的价格，而股价如今远高于报告标价所处的水平。把这份披露当作全新买入点来看待的读者，将是在追逐一波已经发生过的行情。

这个季度并非众口一词

准确的视角是集中，而非共识。在伯克希尔加码Alphabet的同一季度，另外几位备受瞩目的管理人却反向操作。在Kresmion的数据中，Coatue Management将其Alphabet仓位减少约37 percent，从约6.84 million股降至4.31 million股。比尔·阿克曼（Bill Ackman）的Pershing Square将其仓位削减约95 percent，在两类股票上几乎全部退出。Viking Global和Soros Fund Management各自减持约10 percent。这正是反驳把伯克希尔增持解读为全市场信号的证据：恰恰在伯克希尔扩大到三倍的那个季度，几家备受关注的机构正从同一只股票上后撤。

因此诚实的解读并不是机构纷纷涌入Alphabet。而是华尔街最著名的长期持有者，在领导层交接的第一个季度，终于对一只它曾公开懊悔错过的股票下了决心，而与此同时一批同样受关注的管理人却在减持。分歧本身才是重点。当买方是伯克希尔，而像比尔·阿克曼（Bill Ackman）的Pershing Square这样高度集中的管理人几乎完全朝相反方向行动时，这种分歧本身就比其中任何一方更具信息含量。

这些数据有多新，以及Kresmion如何解读

13F是季度最后一天的快照，且可在此后最多45 days内提交。这些仓位的日期为3月31日，因此大约有twelve weeks之久，而伯克希尔这份报告本身自5月中旬以来就已公开。报告中的美元价值是季末标价，而非任何基金实际支付的价格。13F告诉你钱曾在哪里，而非它将去往何处。

Kresmion为这则5月就已登上头条的故事所增添的，是围绕它的结构：用以确认数据干净的精确对账标价、自该标价以来的精确变动、表明这是一次刻意建仓而非一次性浅尝的两个季度建仓过程，以及把伯克希尔的信念与同时在卖出同一只股票的具名同行并置呈现的跨基金盘口。读一份报告，告诉你伯克希尔如今看好Alphabet。读完整套数据，则告诉你这笔买入存在争议、它落后于当前价格已超过一个季度，并且它了结了这一代最常被引用的两位投资者背负了二十年的一桩遗憾。

最值得关注的，是下一份报告。伯克希尔的第二季度13F将于8月中旬之前到期，它将显示阿贝尔是否会在高得多的当前价位上继续增持Alphabet，那将被解读为信念，抑或让仓位维持不动，那将被解读为一次在好价位上抓住的机会性增持。在那之前，这份披露只是带着一个干净价格标签的历史，而非一笔正在进行的交易。

本文是Kresmion每日研究笔记的一部分。Kresmion的Alphabet研究页面追踪这些仓位背后的报告，而Kresmion学习库则汇集了方法论入门资料。

常见问题

什么是13F，这些数据有多新？

13F是一份季度报告，在美国股票上持仓超过100 million美元的机构投资管理人必须向证券交易委员会（SEC）提交，披露其在季度最后一天持有的多头股票和期权仓位。该报告可在季度结束后最多45 days内提交。这里所述的仓位日期为2026年3月31日，因此大约有twelve weeks之久，而伯克希尔的报告自2026年5月15日以来就已公开。

伯克希尔如今的Alphabet仓位有多大？

Kresmion的报告数据显示，伯克希尔在2026年第一季度增持约36.4 million股Alphabet股票，将持仓从约17.8 million股提升至54.2 million股，大约把它最早于2025年第三季度建立的仓位扩大到三倍。IndMoney显示由此形成的仓位价值接近16.6 billion美元，跻身伯克希尔已披露的七大股票持仓之列。

完全相同的287.56美元标价是否意味着这些基金进行了协同？

不是。每家机构在13F中都按季度最后一个交易日的收盘价为其持仓估值。Alphabet在2026年3月31日收于287.56美元，因此每一位持有该股票类别的申报人报告的价格都相同。一致的标价表明数据在各基金之间能够清晰对账，而非协同交易的迹象。

上季度是否每只大型基金都买入了Alphabet？

不是，而这正是故事的一部分。在伯克希尔将其仓位扩大到三倍的同时，Kresmion的报告数据显示，Coatue将其Alphabet仓位减少约37 percent，Pershing Square削减约95 percent的仓位、近乎全部退出，而Viking Global和Soros在同一季度各自减持约10 percent。这是一个分歧的季度，而非单边行动，这也是为什么伯克希尔的增持最好被解读为一位知名管理人的信念，而非全市场信号。

这是一项交易建议吗？

不是。Kresmion呈现的是大型机构披露了什么，以及此后股价的表现，取材于公开报告和价格历史。它不就Alphabet或任何其他证券建议采取任何行动。13F是向后看的，数据大约有twelve weeks之久，股价如今约比报告标价高出28 percent，而过去的仓位布局并非预测。