Notas de investigación
Notas de investigación
Análisis de mercado independiente y atribuido a sus fuentes de Kresmion Research, publicado casi todos los días: el régimen macro, el posicionamiento institucional, las presentaciones y los flujos en cadena. Solo información, sin recomendaciones de compra ni de venta.
Las traducciones se generan automáticamente; el original en inglés es la versión de referencia.
El Brent cotiza 13,71 dólares por encima del WTI para diciembre.
Para septiembre de 2027 la brecha es de 6,84
Los especuladores mantienen el mayor número de cortos en futuros del euro desde 1999.
En la libra esterlina, la apuesta es la mayor desde 2019.
EEUU Importó Menos Unidades de Procesamiento en Agosto que un Año Antes.
Su Valor Declarado Fue un 74 Por Ciento Superior.
octubre de 2026
septiembre de 2026
El interés abierto de los perpetuos de ETH alcanzó el 70,2 % del de Bitcoin, puesto 1 de 73 sesiones.
La financiación cerró en su mediana de 31 días.
El interés abierto de los perpetuos de ETH cerró el sábado en el 70,2 % del de Bitcoin, la lectura más alta de 73 sesiones, y la financiación de ETH cerró en su mediana de 31 días. El agregado de derivados de Kresmion marcó el día UTC del 12 de septiembre a…
Las nóminas de agosto marcaron 162.000 frente a un consenso de 56.000.
El tramo de subida de septiembre subió al 52,5 por ciento y superó a la pausa.
Doce días antes de la decisión de la Fed del 16 de septiembre, el mercado de tipos más profundo de Polymarket cotiza una subida de 25 puntos básicos al 52,5 por ciento y una pausa al 44,5 por ciento. Leído a las 12:38 UTC, los otros tres tramos eran una…
agosto de 2026
El recuento público de barcos a través de Ormuz aparece un 96 por ciento más bajo.
Nadie puede decir cuánto de eso es real.
El proyecto PortWatch del IMF publica un recuento diario de barcos que atraviesan el estrecho de Ormuz, derivado de las señales de transpondedor AIS que emiten los buques. En febrero de 2026 promedió 69,9 registros de tránsito al día. En marzo promedió 2,8,…
La cartera de pedidos de Caterpillar creció 2,4 veces en tres años.
La parte que no puede entregar en un año creció 5,2 veces.
Caterpillar informó el martes su primer trimestre de 20 mil millones de dólares, y 29,2 mil millones de dólares de la cartera récord de pedidos que lo respalda no se entregarán dentro de un año. Leímos la misma divulgación en las catorce presentaciones…
Hay una operación sin riesgo justo al lado de la escalera de Bitcoin de Polymarket.
Paga 0,37 por ciento al año frente a un Treasury bill al 4,02 por ciento.
El evento de Polymarket sobre hasta dónde llega Bitcoin antes de 2027 reúne treinta y dos contratos vivos, veinte sobre alcanzar un precio dado y doce sobre caer hasta uno. Extrajimos los treinta y dos de la API del mercado a las 09:05 UTC del 5 de agosto de…
La apuesta por un dólar más fuerte era la más masificada en tres años de datos.
Luego Estados Unidos compró yenes.
Cada martes, la CFTC toma una instantánea de quién mantiene qué en los principales mercados de futuros de divisas. La instantánea tomada el 28 de julio mostró a los especuladores con una posición corta neta combinada de 300.673 contratos de futuros de euro,…
julio de 2026
El mercado de opciones asigna casi un 40 por ciento a una caída de bitcoin a corto plazo.
Los apostantes la sitúan en el 13.
Dos mercados distintos ponen precio a la misma pregunta, y no coinciden. La pregunta es si bitcoin, que cotiza cerca de $63.700 el viernes, caerá a $62.500 antes del cierre del sábado 1 de agosto. En Polymarket, donde la gente apuesta directamente sobre el…
El mercado asigna una probabilidad de una entre cuatro a que la Fed suba tipos el miércoles.
Los economistas siguen esperando que no haya cambios.
El Comité Federal de Mercado Abierto anuncia su decisión el miércoles 29 de julio a las 2:00 de la tarde, hora del Este. Los economistas encuestados esperan que no haya cambios en los tipos. Eso dejaría el límite superior del rango objetivo en el 3,75 por…
La Fed ha recortado 0,75 puntos desde el verano pasado.
El bono del Tesoro a dos años ha subido 0,48.
El Brent se liquidó a 100,69 dólares el jueves, con una subida de alrededor del 7 por ciento, después de que las fuerzas hutíes atacaran dos petroleros saudíes en el mar Rojo. Las bolsas estadounidenses cayeron con fuerza. El Nasdaq Composite perdió un 2,15…
La correlación a 30 días del oro con Bitcoin llegó a 0,64.
Con los bonos del Tesoro a largo plazo es de 0,10.
Los hutíes de Yemen, alineados con Irán, afirmaron el miércoles que habían atacado dos petroleros saudíes en el mar Rojo. Las autoridades saudíes confirmaron daños en uno de ellos, el Encelia. La oficina de Operaciones de Comercio Marítimo del Reino Unido (UK…
Durante dos meses el dinero salió de los ETF de Bitcoin en EE.
UU. La semana pasada volvió con fuerza. El precio no ha roto su rango.
Durante la mayor parte de los últimos dos meses, la historia de los ETF de Bitcoin al contado en EE. UU. fue la salida de dinero. En las últimas sesenta sesiones, 27 de 39 días con flujos fueron de salidas netas, y la semana típica supuso una salida de unos…
Bitcoin y Ethereum subieron esta semana mientras todos los principales índices bursátiles de EE.
UU. cayeron. El régimen macro que los sustenta no cambió.
Durante la última semana Bitcoin y Ethereum suben mientras que el S&P 500, el Nasdaq 100, el Dow y el Russell 2000 caen todos. El martes la brecha se amplió, con Bitcoin subiendo cerca del 3 por ciento en el día y las bolsas de EE. UU. camino de abrir a la…
Los tres grandes ETF de índices están en gamma negativa de los dealers.
Las megacapitalizaciones que los dominan, no.
Al cierre del viernes, SPY, QQQ e IWM se situaban en gamma negativa de los dealers, por debajo de sus niveles de giro de gamma cero, mientras que sus mayores posiciones seguían en positivo. Es una divergencia inusual, porque son las mismas…
El petróleo subió alrededor de un 15 por ciento esta semana a medida que los ataques entre Estados Unidos e Irán se volvieron mortales.
Los especuladores entraron en el repunte con una de sus apuestas más ligeras del año sobre el crudo.
El crudo acaba de vivir su semana más pronunciada desde abril. El WTI cerró cerca de los 82 dólares por barril el viernes, con una subida de alrededor del 15 por ciento en las cinco sesiones, y el Brent cerró cerca de los 88 dólares, con un alza de alrededor…
El trigo subió un 11 por ciento en seis sesiones por los ataques en el mar Negro.
Al mismo tiempo, una segunda señal de oferta se activaba al otro lado del océano.
Los futuros de trigo de Chicago cerraron a 611,25 centavos por bushel el 9 de julio. El viernes 17 de julio por la mañana, el contrato cotizaba a 677,50 centavos, unos 6,78 dólares por bushel, un alza de aproximadamente el 10,8 por ciento en seis sesiones,…
El mayor accionista de PBF vendió 49,5 millones de dólares en una semana, repartidos en tres Form 4
Entre el 6 y el 10 de julio de 2026, el mayor accionista de PBF Energy vendió 950.000 de sus acciones de Clase A en el mercado abierto y cobró 49.509.752 dólares. El vendedor fue Control Empresarial de Capitales, el vehículo de inversión asociado a la familia…
Dos mercados de predicción valoran la probabilidad de que Bitcoin llegue a 100.000 dólares este año.
Uno dice 14 por ciento; el otro, 9.
Pregunte a un mercado de predicción qué probabilidad hay de que Bitcoin llegue a 100.000 dólares antes de que acabe el año, y la respuesta dependerá del mercado al que pregunte. En Kalshi, la plataforma regulada de EE. UU., el contrato que paga si Bitcoin…
Más empresas cotizadas presentaron documentos para añadir ETH a sus balances el mes pasado que bitcoin.
Una de ellas posee ahora casi el 5 por ciento del suministro.
Durante el último mes, seis empresas cotizadas distintas comunicaron a la SEC que estaban incorporando ETH a sus balances. Cinco dijeron lo mismo sobre bitcoin. Durante la mayor parte de los últimos dos años el recuento iba en sentido contrario, con bitcoin…
La liquidez es abundante y el coste real del dinero sigue subiendo.
El informe de inflación de junio es la prueba.
Al sistema financiero estadounidense no le falta liquidez. Las reservas bancarias y los demás saldos que Kresmion sigue como liquidez neta se sitúan cerca del techo de su rango desde la primavera, a casi una desviación típica completa por encima de su media…
El petróleo subió más de un 4 por ciento cuando se derrumbó el alto el fuego con Irán.
Los especuladores llegaron con una de sus posiciones más pequeñas del año.
El petróleo subió más de un 4 por ciento cuando se derrumbó esta semana el alto el fuego con Irán, y los especuladores afrontaron el movimiento con una de sus apuestas en crudo más pequeñas del año. El West Texas Intermediate subió un 4,4 por ciento, hasta…
Ethereum subió casi un 8 por ciento esta semana.
Un solo fondo hizo la mayor parte de las compras vía ETF y las mayores carteras enviaron a los exchanges la mayor cantidad de ETH en un mes.
Ethereum (ETH) subió un 7,68 por ciento en la última semana, pero un solo fondo hizo la mayor parte de las compras, el posicionamiento se redujo y las mayores carteras trasladaron monedas a los exchanges. Tres ventanas distintas sobre quién está detrás del…
Los especuladores acumularon una posición larga récord en cobre ante la decisión arancelaria de EE.
UU. Llevan un mes deshaciéndola.
Los especuladores en futuros de cobre acumularon una posición larga neta récord a mediados de mayo y llevan un mes deshaciéndola, con el mayor recorte en el informe semanal más reciente de la CFTC. El nuevo informe Commitments of Traders, con fecha del 30 de…
Cinco fabricantes de chips muestran clústeres simultáneos de ventas de directivos, todos con el CEO o el CFO.
El sector no ha registrado ni un clúster de compras desde mayo.
Los directivos de cinco empresas de chips cotizadas en EE. UU. están vendiendo acciones en clústeres simultáneos de operaciones de iniciados por valor de 119 millones de dólares, y cada uno incluye al consejero delegado (CEO) o al director financiero (CFO).…
Los especuladores acumulan la mayor posición neta corta en libras esterlinas en un año.
Construyeron la apuesta en una sola semana.
Los especuladores mantienen la mayor posición neta corta en libras esterlinas en al menos un año, y la mayor parte de esa posición tan unilateral se construyó en una sola semana de negociación. En los últimos datos del Commitments of Traders, los grandes…
Los dealers de opciones están posicionados para amortiguar el S&P y el Nasdaq.
El Russell 2000 es el único índice en el que siguen posicionados para amplificar.
Al cierre del segundo trimestre, los dealers de opciones estaban posicionados para amortiguar los movimientos del S&P 500 y del Nasdaq 100, pero para amplificarlos en el Russell 2000. Esa división es la noticia. Esta nota describe lo que lee el modelo de…
junio de 2026
Dos mercados de apuestas independientes coinciden discretamente sobre el cierre de año de Bitcoin.
El resultado más probable está por debajo de su cotización actual.
Dos mercados de apuestas independientes, Kalshi y Polymarket, sitúan el resultado más probable de Bitcoin a final de 2026 por debajo del precio al contado actual, de alrededor de 60.000 dólares. Esa misma semana, los inversores de los ETF de Bitcoin al…
Los bonos del Tesoro han empezado a moverse junto con las acciones.
La cobertura del 60/40 con bonos se debilita en silencio
La función de manual de un bono del Tesoro dentro de una cartera es subir cuando las acciones bajan. Esa es toda la razón de ser de una combinacion 60/40: cuando las acciones caen, se supone que los bonos suben y amortiguan el golpe. En la practica, esa…
El régimen multiactivo de Kresmion pasó hoy a Risk-Off.
Los diferenciales de crédito y las apuestas de recesión, no.
El modelo de régimen multiactivo de Kresmion cruzó hoy por primera vez a Risk-Off, y el único factor que lo mantenía en Neutral era la baja volatilidad. La puntuación no cayó porque el crédito se quebrara ni porque las apuestas de recesión se dispararan. Cayó…
Los especuladores están más aglomerados en gas natural que en más de un año.
El almacenamiento se sitúa casi un 6 por ciento por encima de lo normal.
Los especuladores están más aglomerados en gas natural que en más de un año, cerca del 64 por ciento del interés abierto, y el informe de almacenamiento muestra un mercado bien abastecido. Esa brecha, entre lo cargado que está el dinero rápido en su…
El motor de noticias de Kresmion marcó un shock de oferta de petróleo al máximo.
La cobertura que contó era sobre la paz.
El 23 de junio de 2026, el motor de noticias de Kresmion disparó su alerta de shock de oferta de petróleo más estridente del mes: una lectura compuesta máxima de 100 a partir de 42 fuentes contribuyentes, que reunía inteligencia de Oriente Medio, comentarios…
Berkshire triplicó su participación en Alphabet durante el primer trimestre de Greg Abel.
Warren Buffett pasó años llamándolo uno de sus errores.
Durante dos décadas, Warren Buffett y Charlie Munger describieron abiertamente su fracaso a la hora de comprar Google como uno de los errores más claros de sus carreras como inversores. En la primera presentación trimestral de Berkshire Hathaway bajo el nuevo…
Bridgewater y Appaloosa prácticamente duplicaron sus posiciones en Amazon el trimestre pasado.
La mayoría de sus pares estaba recortando.
Bridgewater, de Ray Dalio, y Appaloosa, de David Tepper, prácticamente duplicaron cada uno sus posiciones en Amazon en el primer trimestre, y ambos reportaron la misma referencia de 208 dólares. La mayoría de sus grandes pares estaba recortando en esos mismos…
Los especuladores de futuros de Bitcoin están masivamente largos en su nivel más alto en seis semanas.
Los ETF al contado, las ballenas y la mesa de opciones se inclinan en sentido contrario.
Los especuladores de futuros de Bitcoin están concentrados en su mayor posición neta larga en seis semanas, incluso mientras los ETF al contado, las ballenas y la mesa de opciones se inclinan en sentido contrario. Esa divergencia es el tipo de señal que solo…
El mercado descuenta la decisión de la Fed de hoy en un 98 %.
El verdadero acontecimiento es el primer diagrama de puntos de Warsh.
El Federal Open Market Committee anuncia hoy su decisión de tipos de junio a las 2:00 p.m. Eastern, y la apuesta de mercado más profunda sobre el resultado ha quedado en silencio. En Polymarket, el contrato de que no haya cambios en los tipos de interés…
Cinco fondos abrieron nuevas posiciones en Meta en el primer trimestre.
Otros cinco recortaron las suyas.
Cinco grandes fondos abrieron posiciones completamente nuevas en Meta en el primer trimestre, un total combinado de 1,230 millones de dólares de dinero fresco, incluso cuando otros cinco recortaron las suyas. El mismo trimestre que atrajo a Viking Global,…
La inflación de productores alcanzó el 6,5 % en mayo, la más alta desde 2022.
El repunte del petróleo que la impulsó ya se está revirtiendo.
Los precios mayoristas en los Estados Unidos subieron un 6,5 por ciento en el año hasta mayo, la lectura más alta desde November 2022, y la mayor parte de ese aumento se atribuye a la energía. El Producer Price Index se publicó el June 11, y el Consumer Price…
Los ETF de Bitcoin perdieron 3,400 millones de dólares en doce sesiones.
Los operadores de futuros siguen amontonados en largo.
Los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. han perdido aproximadamente 3,400 millones de dólares en las últimas doce sesiones, interrumpidas por un solo día diminuto al alza, mientras los especuladores de futuros se sientan amontonados en largo. Esa combinación…
Todos los factores macro se volvieron negativos esta semana.
Un informe de empleo caliente fue el detonante.
La puntuación de régimen multiactivo de Kresmion osciló de +0,20 a -0,30 durante la última semana, y sus cuatro factores subyacentes son ahora negativos a 8 de junio. La convicción del modelo subió de MEDIUM a HIGH el 5 de junio y se ha mantenido en el máximo…
2,300 millones de dólares del volumen de ballenas de Bitcoin la semana pasada fueron ruido de autotransferencias.
El flujo genuino fue en una sola dirección.
Durante la última semana, el 86 % de las grandes transacciones de Bitcoin con exchanges en los monederos que sigue Kresmion fueron autotransferencias dentro del mismo exchange, no flujos genuinos entre partes distintas. De los aproximadamente 2,300 millones…
Viking Global Invirtió 1,900 Millones de Dólares en Visa en el Primer Trimestre.
No Todos los Fondos Estuvieron de Acuerdo.
En el primer trimestre de 2026, Viking Global construyó una posición en Visa de 1,913 millones de dólares, un alza del 58,8 por ciento, encabezando un grupo de acumulación de fondos de élite en pagos mientras varios pares recortaban. Las presentaciones 13F…
Los Grandes Fondos Estaban Comprando Alphabet en el Primer Trimestre.
Esta Semana, Berkshire Añadió 10.000 Millones de Dólares.
Cuatro de los mayores fondos abrieron nuevas posiciones en Alphabet en el primer trimestre, y esta semana Berkshire añadió 10.000 millones de dólares para anclar una ampliación de 80.000 millones. Las presentaciones trimestrales 13F mostraron dónde se estaba…
El apetito por el riesgo rebotó en mayo.
Se saltó a Bitcoin.
Las acciones estadounidenses cerraron mayo en un máximo histórico aun cuando los ETF de Bitcoin al contado de EE. UU. registraron su tramo de demanda más débil de todo el año, una divergencia que definió el mes. El rebote de apetito por el riesgo que impulsó…
mayo de 2026
El riesgo sale del sistema: las posiciones capitulan a medida que se disipa el choque petrolero
El miedo que llevó a los mercados a reducir riesgo empieza a disiparse, pero el posicionamiento que ese miedo creó no se ha puesto al día. Los mercados de predicción entre plataformas ahora asignan apenas un 11,77 % de probabilidad a que Bitcoin supere los…
Acumulación sin convicción: las entradas de Bitcoin crecen, el mercado sigue escéptico
Los ETF al contado de Bitcoin captaron 1,430 millones de dólares de entradas netas el 29 de mayo, y las monedas siguieron saliendo de los exchanges, sin embargo los mercados de predicción entre plataformas todavía valoran en solo alrededor de un 12 % la…